Editoriale

2015 se incheie intr-o nota de usoara confuzie. Desi sperantele erau mari la inceputul anului, ele nu au fost confirmate intr-un an in care evolutiile indicilor bursieri nu au reusit sa isi croiasca o directie clara. La final de an ei stagneaza in jurul lui zero creionand un an atipic in care evolutiile bune din economie, dobanzile bancare aflate la minime sau diferentialul randament al dividendului ??? dobanda depozit bancar aflat la maxime nebanuite in trecut, nu au reusit sa ofere un suport suficient pentru cresterea bursei autohtone.

Cresterea dobanzii de referinta de catre FED a fost privita cu teama de mediul de afaceri (nu doar cel din America), motivele fiind numeroase. O parte a riscurilor le-am expus, de altfel, in urma cu putin timp. Si totusi, chiar daca motivele de teama sunt cat se poate de realiste, istoria ne arata o imagine complet diferita a lucrurilor, cel putin pe termen mediu.

In genere, se spune ca atunci cand sunt scaderi mari, atunci trebuie sa iti faci curaj sa cumperi. Baronul Rothschild spunea ca trebuie sa cumperi cand e sange pe strada, chiar daca este sangele tau. Cu alte cuvinte, chiar daca acum s-a intalat o deprimare in privinta investitiei in actiuni, generata de scaderile recente, ar trebui sa avem in vedere ca in aceste momente se pot naste oportunitati, pe care sigur, pe masura ce se acutizeaza presiunea pusa de vanzatori este din ce in ce mai greu sa le remarcam.

Anul curent a fost unul dificil pentru pietele financiare din Romania. Dificultatile au fost generate de catre un context volatil presarat cu multe evenimente mai putin asteptate. Pentru piata de capital romaneasca, anul 2015 cu siguranta nu a fost unul bun, un an pe care sa il regretam...

Devine din ce in ce mai evident ca in mai putin de doua saptamani, pe 16 decembrie, vom asista la prima crestere a dobanzii de referinta a FED dupa aproximativ un deceniu. Desi in septembrie aparusera multe voci care anticipau amanarea acestei masuri pana anul viitor sau chiar in 2017, declaratiile presedintelui FED si indicatorii macroeconomici publicati intre timp au dus probabilitatea unei cresteri de dobanda in aceasta luna la 70-75%.