Editoriale

"In momente disperate, masuri disperate", ar putea spune cineva referitor la cea mai recenta gaselnita de politica monetara a bancilor centrale: dobanda negativa. Daca in unele cazuri disperarea te obliga sa faci lucruri curajoase, care te scot din situatia dificila, in alte cazuri ea te poate face sa nu mai gandesti limpede si sa te afunzi si mai mult in probleme.

Finalul de saptamana a adus, dupa mult timp, o raza de speranta pentru investitorii autohtoni. La fel ca dupa o furtuna de vara, atmosfera s-a luminat brusc, iar temerile pietei par sa se fi disipat.

Cumparatorii au dominat din nou tranzactiile, iar rezultatul nu s-a lasat asteptat. Bursa a avut cea mai buna saptamana din acest an, avansand cu circa 3%.

Bursele de pretutindeni sunt perseverente. Asa cum au inceput anul, adica dominate de emotie si prea putin in rolul de barometru al economiilor, si in aceasta saptamana ne-am confruntat cu o volatilitea ridicata. Singura diferenta ar fi ca de aceasta data nu au mai fost China si pretul petrolului factorii determinanti si starea bancilor din Europa. Nici nu mai conteaza ce misca pietele acum, important este ca oricand putem gasi ceva ce aduce pesimism pe pietele de actiuni.

Pietele bursiere au avut un start neasteptat de slab in acest an. Scaderile au intervenit din primele sedinte de tranzactionare, fara reveniri semnificative. Pietele si-au gasit noi repere in evolutia economiei chineze si in evolutia cotatiei petrolului. Pesimisul impregnat de cei doi vectori au tras in jos toate pietele cu cel putin 10%. Titlurile care anuntau cel mai prost inceput de an din istorie sau stirile panicarde din media generalista zugraveau un tablou apocaliptic.

Trecerea intr-un nou an este un moment al bilanturilor si un moment al setarii asteptarilor. Privind acum la 2015, cu bunele si relele lui, concluzia este ca am incheiat un an care nu s-a ridicat la nivelul asteptarilor (si nu neaparat la cele mai optimiste). Factorii pe care ii consideram catalizatori s-au adeverit partial. Cresterea dobanzii in SUA era una dintre marile amenitari pentru pietele de actiuni. Ulterior, in mod rational, s-a considerat ca aceasta crestere reprezinta de fapt confirmarea unei evolutii economice bune. Temerile privind falimentul Greciei sau problemele din Ucraina nu s-au transpus semnificativ pe pietele de actiuni. In schimb, scaderea cotatiei petrolului a avut un efect important pentru companiile din sector.