05.01.2009
-
Va sprijini BNR noul Guvern?
Adevarul
___
Relaxarea politicii monetare incepand cu sedinta de maine ar putea reprezenta un semn de incredere in planul de guvernare. Reducerea dobanzii-cheie la 10%, diminuarea rezervei minime si revizuirea noului regulament de creditare ar putea debloca piata imprumuturilor. Consiliul de Administratie al BNR se intruneste, maine, intr-una dintre cele mai dificile sedinte. Pe ordinea de zi se afla dobanda de politica monetara, stabilita in prezent la 10,25%, si nivelul rezervelor minime obligatorii (RMO), care se ridica la 18% pentru creditele in lei si 40% pentru cele in valuta. Totodata, oficialii BNR vor lua o decizie in privinta colaborarii cu noul Guvern si a modificarii normelor aspre de creditare a populatiei. „Modul in care Guvernul va lua unele masuri mai putin populare pentru reducerea deficitului de cont curent va fi pus in balanta. Astfel, cred ca BNR va opta fie pentru mentinerea dobanzii-cheie, fie pentru o reducere cu 0,25 puncte procentuale“, ne-a explicat Lucian Anghel, analist sef la BCR. In opinia acestuia, daca banca centrala reduce dobanda-cheie, inseamna ca are incredere in masurile luate de noul Guvern si ca acestea sunt in concordanta cu politica sa pentru 2009. In schimb, o mentinere se traduce prin necesitatea unor informatii suplimentare despre planul de guvernare. Analistii sustin insa ca o reducere graduala a dobanzii de politica monetara va avea loc anul acesta, chiar daca nu va incepe din sedinta de maine. „Ma astept la o mentinere a dobanzii-cheie la 10,25% si la o scadere a rezervei minime obligatorii pentru pasivele in lei, de la 18% la 16%”, ne-a declarat Ionut Dumitru, economist sef la Raiffeisen Bank. Potrivit acestuia, pentru ca reducerea dobanzii de politica monetara sa aiba loc, este necesara, mai intai, o scadere a dobanzilor de pe piata monetara interbancara. Injectie de lichiditati Reducerea rezervei minime pentru creditele in lei la 16% ar insemna ca bancile sa fie obligate sa depuna la BNR mai putini bani pentru fiecare credit acordat. Analistii sustin ca impactul unei astfel de masuri este mult mai puternic decat reducerea cu 0,25 puncte procentuale a dobanzii-cheie. Practic, lichiditatea suplimentara din piata poate determina o scadere a costurilor de creditare mult mai rapid decat reducerea dobanzii-cheie, al carei efect apare intotdeauna cu cateva luni intarziere. Astfel, odata ce bancile au mai multi bani, ele pot da credite mai ieftine, iar presiunile pentru scaderea dobanzilor din piata monetara se intensifica. „Reducerea rezervei minime va ajuta, inclusiv, la finantarea deficitului bugetar”, adauga economistul sef la BCR. Conditii noi de creditare? Cu toate ca exista dubii in privinta relaxarii conditiilor aspre de creditare a populatiei de catre BNR, bancherii sustin oportunitatea unei decizii favorabile in acest sens. „Am discutat cu cei de la banca centrala pentru diferentierea intre creditul garantat ipotecar si cel negarantat“, ne-a declarat Radu Gratian Ghetea, presedintele Asociatiei Romane a Bancilor. BRD, cea mai mare pondere in BET Titlurile BRD SocGen (BRD) vor avea, incepand de astazi, cea mai mare pondere in componenta indicelui BET (n.r.: care monitorizeaza evolutia celor mai lichide zece companii) de la Bursa de Valori Bucuresti (BVB). Acestea vor fi urmate de titlurile Bancii Transilvania (TLV) si Petrom (SNP). Astfel, ponderea actiunilor BRD in componenta indicelui BET va scadea usor, de la 20,27%, la 19,94%, dar vor trece pe prima pozitie, devansand Banca Transilvania. De astazi, titlurile TLV vor ajunge la numai 19,74%, de la 30,76%, cat aveau la inchiderea anului bursier 2008. Cursul actiunilor TLV nu a fost, insa, afectat de prabusirea cotatiilor din ultimul trimestru, ca urmare a suspendarii lor de la tranzactionare. Emitentul a lipsit din ringul bursier incepand cu 15 septembrie pentru operarea unei majorari de capital social si consolidarea valorii nominale. In acelasi timp, ponderea actiunilor Petrom (SNP) a fost revizuita in crestere, de la 15,49%, la cat au inchis anul 2008, la 19,46%. Sursa: Adevarul, 5 ianuarie 2009. -
Bursa incheie in urcare prima sedinta din 2009
Wall-Street.ro
___
'.. sa nu fie prezenti multi investitori in piata', a declarat potrivit NewsIn Gabriel Necula, broker la Prime Transaction. -
Brokerii: Este posibil ca Bursa sa-si revina din a doua jumatate a lui 2009
Wall-Street.ro
___
'Alin Brendea, directorul de operatiuni de la Prime Transaction apreciaza ca 'o mare parte din scadere, daca nu toata,...'
01.01.2009
-
Bursa ar putea reveni pe crestere in a doua jumatate a anului
Prime Transaction
___
Alin Brendea, directorul de operatiuni de la Prime Transaction, apreciaza ca 'o mare parte din scadere,....'
23.12.2008
-
2008 este anul primului crah bursier din istoria Romaniei
ZF RO - FONDURI MUTUALE
___
Criza financiara mondiala a lovit fara mila piata de capital de la Bucuresti, care a inregistrat cea mai mare scadere anuala din istoria sa moderna de 13 ani. ZF va prezinta cum s-a amplificat criza pe Bursa si care au fost principalele evenimente care au marcat evolutia acesteia in 2008. Bursa a fost marcata in 2008 de un context international puternic nefavorabil, cele mai lichide titluri ajungand la circa un sfert din valoarea din urma cu un an. Desi a fost singurul an din ultimii 10 cand principalele titluri de pe piata au adus in medie un randament negativ, declinul a fost cel mai abrupt din istoria de 12 ani a Bursei de Valori Bucuresti. Indicele BET a pierdut peste 70% anul acesta, anuland tot castigul inregistrat de actiuni in ultimii patru ani. Practic, oricat de echilibrat ar fi fost portofoliul unui investitor, nu putea iesi din an fara o pierdere considerabila, in conditiile in care declinul Bursei s-a resimtit puternic la nivelul tuturor sectoarelor de activitate. Dupa aparitia crizei subprime de anul trecut, semnalele privind accentuarea acesteia au devenit tot mai evidente la inceputul lui 2008, insa temerile investitorilor au fost inhibate de optimismul celor mai multi din piata de capital, in conditiile in care foarte putini anticipau ca efectele crizei se vor resimti si asupra Romaniei. Anul a debutat prost chiar din prima zi, cu o scadere de peste 2% pe principalii indici ai pietei, reprezentand o premiera pentru ultimii ani cand piata a consemnat o scadere la reluarea tranzactionarii dupa anul nou, moment cand investitorii se intorc de obicei optimisti dupa sarbatorile de iarna. Prima luna a fost un cosmar pentru cei mai multi dintre investitori, in conditiile in care si-au vazut detinerile in actiuni diminuate cu circa 22%, pe fondul vanzarilor strainilor, care au scos in ianuarie de pe piata 56 mil. euro, suma record pentru Bursa. Fondurile care au vandut in prima luna a anului, cu precadere americane, au fost primele care si-au luat masuri de siguranta in conditiile crizei cu care se confruntau acasa, primele vizate spre lichidare fiind participatiile de pe pietele emergente, printre care si Romania. In prima jumatate a anului doar companiile care au inregistrat rezultate exceptionale au reusit sa reziste in fata scaderilor de pe piata, corectiile in cazul acestora fiind minore. Caderea bancii de investitii americane Bearn Stearns din martie n-a speriat investitorii si a fost privita ca o confirmare a scaderilor precedente, piata ramanand in echilibru pana la jumatatea anului. Totusi activitatea pe Bursa s-a redus considerabil in aceasta perioada, numarul de conturi de cumparare ale investitorilor romani reducandu-se la jumatate fata de prima luna din 2008, cele de vanzare ajungand la circa 50.000. Piata de capital a primit lovitura dupa lovitura incepand cu a doua jumatate a anului, desi strainii nu au fost prezenti la vanzare la inceput, indicele BET mai pierzand 30% in intervalul iunie-iulie. Stirile negative s-au tinut lant la Bursa de la acea data, prima fiind falimentul rasunator al bancii de investitii Lehman Brothers, urmat de o serie de nationalizari din partea autoritatilor americane, care s-au tradus prin noi scaderi de amploare pentru pietele de capital, inclusiv cea de la Bucuresti. In septembrie, indicele BET pierduse deja jumatate din valoare si pe fondul scaderii inregistrate de piata de commodities, ca urmare a temerilor privind recesiunea la nivel global. Deja din octombrie criza financiara facea victime printre institutiile europene, mai toate statele importante anuntand nationalizari de banci si programe de zeci si sute de miliarde de euro pentru sustinerea acestora, fapt ce a speriat si mai mult investitorii. Fondurile straine, fortate de retragerile clientilor, au mai scos in octombrie 23 mil. euro de pe Bursa, titlurile lichide consemnand regulat scaderi de peste 10% pe zi in aceasta perioada. Investitorii de la Bursa au fost tulburati pe final de an de primele efecte ale crizei internationale asura economiei romanesti, care s-au manifestat prin reduceri considerabile ale cererii la export si de bunuri de folosinta indelungata pe plan intern, fapt ce a determinat un val de concedieri, mai ales in industria auto si constructii. Top 10 evenimente 1. Listarea Erste Bank. Evenimentul inceputului de an pe Bursa de la Bucuresti a fost listarea bancii austriece Erste Bank, actionarul majoritar al BCR, primul emitent strain ale carui actiuni se tranzactioneaza pe piata locala. Tranzactiile cu actiuni Erste, realizate incepand de la mijlocul lunii februarie, au adus Bursei un plus de lichiditate de 68 mil. euro. Listarea Erste a adus inca o noutate pe piata de la Bucuresti: lansarea conturilor globale de investitii. 2. Demisia lui Stere Farmache. Stere Farmache si-a anuntat la mijlocul lunii decembrie demisia din functia de director general al Bursei de Valori Bucuresti, functie pe care a detinut-o in ultimii 13 ani, de la reinfiintarea institutiei in 1995, perioada in care numele sau s-a identificat practic cu cel al BVB. Farmache va ramane presedintele CA al BVB. El a desemnat-o pe Anca Dumitru sa-i succeada in functia de director general, pentru un mandat interimar de 6 luni. 3. Retragerea fondurilor straine. Criza financiara internationala a determinat retragerea de pe Bursa a unor fonduri straine de investitii si vanzari masive din partea altora. Astfel, dupa primele 11 luni ale anului, soldul investitiilor straine inregistra iesiri nete de 41 mil. euro, pentru prima data dupa 2001. In 2007, fondurile straine au adus 226 mil. euro pe Bursa. 4. Scandaluri la SIF-uri. SIF-urile, cele mai tranzactionate societati de pe Bursa, au fost in acest an protagonistele mai multor scandaluri majore. In octombrie, Curtea de Apel Brasov a anulat majorarea de capital realizata in 2007 de SIF Transilvania (SIF3), in urma unui proces de peste un an cu grupul Cocor. Conducerea SIF Oltenia (SIF5) a anulat in cadrul AGA voturile unor grupuri de actionari, banuiti ca ar actiona in mod concertat cu omul de afaceri Catalin Chelu si care controlau circa 10% din capitalul societatii. O masura similara a luat si SIF Moldova (SIF2), unde Chelu si-a pierdut locul in CA. 5. Listarea titlurilor de stat. Dupa ani de negocieri cu BNR, in august au fost listate la Bursa primele emisiuni de titluri de stat. Asteptate cu interes de participantii la piata, obligatiunile de stat au dezamagit insa la capitolul lichiditate, tranzactiile realizate pe Bursa cu acestea fiind de cateva milioane de euro. 6. Planul Guvernului de sustinere a Bursei. In septembrie, Guvernul a adoptat o ordonanta prin care suspenda aplicarea impozitului pe castigurile din investitii la Bursa si in fondurile mutuale, anul viitor, iar emitentii vor avea posibilitatea sa reporteze pentru 2010 pierderile inregistrate in 2009. 7. Cinci IPO-uri. In prima jumatate a anului pe Bursa s-au derulat cinci oferte publice initiale (IPO), un record pentru ultimii sapte ani. Dintre acestea, patru s-au incheiat cu succes, cea mai importanta fiind cea a producatorului de profiluri din PVC Teraplast Bistrita (TRP), care a strans circa 13 mil. euro. Au mai venit pe Bursa fondul inchis STK Emergent, Casa de Bucovina si Contor Grup Arad, in timp ce oferta poducatorului de materiale de constructii Pomponio a esuat. 8. Transformarea RASDAQ in ATS. CNVM a hotarat transformarea pietei RASDAQ intr-un sistem alternativ de tranzactionare (ATS), unde companiile sunt supuse unor cerinte mai lejere de transparenta si raportare, anuland astfel statutul de piata reglementata al RASDAQ. 9. Obligatiunile la putere. Scaderea pietei de actiuni a determinat orientarea investitorilor catre obligatiuni corporatiste si municipale. Pe de alta parte, nevoia de lichiditati i-a determinat pe unii detinatori de obligatiuni sa le vanda la discounturi importante, oferind cumparatorilor randamente record, de pana la 20% pe an. Cele mai cautate au fost obligatiunile Bancii Mondiale, care au depasit ca lichiditate SIF-urile. 10. Consolidarea actiunilor TLV. Actionarii Bancii Transilvania (TLV) au decis in august consolidarea valorii nominale a actiunilor de la 0,1 lei la 1 leu, in urma scaderilor puternice din prima parte a anului. Titlurile TLV au fost suspendate de la tranzactionare in septembrie si urmeaza sa revina la inceputul lui ianuarie 2009. Sursa: Ziarul Financiar, 23 decembrie 2008. -
Actiunile BRD: Cea mai mare pondere in calculul indicelui BET, din 5 ianuarie
Wall-Street.ro BRD
___
Actiunile BRD SocGen (BRD) vor avea incepand cu 5 ianuarie cea mai mare pondere in componenta indicelui BET de la Bursa de Valori Bucuresti (BVB) si vor fi urmate de titlurile Bancii Transilvania (TLV) si Petrom (SNP), a anuntat operatorul de piata. Astfel, ponderea actiunilor BRD in componenta indicelui celor mai lichide zece actiuni de la BVB (blue-chips) va scadea usor de la 20,15%, la 19,94%. Din 5 ianuarie, titlurile Bancii Transilvania (TLV) vor cantari doar 19,74%, dupa ce in prezent au o pondere de 31,34%, calculata pe baza capitalizarii, in conditiile in care valoarea actiunilor TLV nu a fost afectata de prabusirea Bursei din octombrie. Titlurile Bancii Transilvania (TLV) sunt suspendate de la tranzactionare din 15 septembrie, pentru operarea unei majorari de capital social si consolidarea valorii nominale. In schimb, ponderea actiunilor Petrom (SNP) a fost revizuita in crestere, de la 15,08%, cat este in prezent, la 19,46%. In componenta indicelui BET mai intra actiunile Transgaz Medias (TGN), care vor avea o pondere de 14,60%, Transelectrica (TEL), cu 8,35%, Rompetrol Rafinare (RRC), cu 7,85%. In schimb, titlurile Biofarm (BIO), Antibiotice Iasi (ATB), Impact Developer & Contractor (IMP) si SSIF Broker Cluj (BRK) vor cantari impreuna circa 10%. Sursa: Wall-Street.ro, 23 decembrie 2008. -
Statul vrea 10 milioane euro pentru Petromin
Romania libera
___
CNM Petromin, singura companie maritima de stat care a supravietuit disparitiei flotei nationale, va fi scoasa la licitatie la inceputul anului viitor. Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului vrea sa vanda 70% din actiunile companiei. Pentru un pret de pornire de aproape 40 de milioane lei, potentialii cumparatori pot deveni proprietarii a doua vechi mineraliere de 65.000 tdw, 'Carmen Silva' si 'Ileana', un impingator si un sediu din portul Constanta. Atat a ramas dintr-o flota de peste o suta de nave de medie si mare capacitate. CNM Petromin mai are 50 de salariati, din care jumatate personal TESA, iar restul navigatori. In prezent, una dintre navele mineralier este plecata in cursa, iar cealalta este in port pentru reparatii. Licitatia cu strigare este programata la jumatatea lunii februarie 2009. De-a lungul timpului cea mai bogata companie maritima a fost devalizata in mod repetat de directori si grupurile de interese din shippingul privat. De numele 'Petromin' se leaga mai multe dosare de frauda si abuz in serviciu. De curand Curtea de Apel Constanta a redeschis dosarul fostului director al companiei Marcel Bardas, cercetat pentru un prejudiciu de aproape 1,5 miliarde de dolari produs in trei ani. Aproape toate contractele incheiate de companie cu diverse societati din tara si strainatate au fost intocmite in defavoarea societatii de stat. Mai mult, de rezolvarea litigiilor s-au ocupat firme de avocatura care au facut jocul celeilalte parti in loc sa apere interesul statului. O data cu preluarea companiei, investitorii se aleg cu un vraf de dosare privind litigiile societatii de stat cu diversi parteneri. In ultimii ani, CNM Petromin a trecut prin mai multe tentative de privatizare, insa de fiecare data procedurile nu au fost indeplinite pana la capat. Cea mai interesanta dintre ele privea cumpararea firmei de catre salariati. Acestia, asociati cu un SRL, intentionau sa relanseze compania pe piata, insa pana la urma totul a cazut din cauza neindeplinirii unei clauze din dosarul de privatizare. Persoanele fizice detin in prezent 3,4% din pachetul de actiuni. Bursa - Cotatie de 1,98lei/actiune - Compania Nationala Maritima Petromin Constanta (CNMP), specializata in transportul maritim si de coasta, este listata pe platforma Rasdaq a Bursei de Valori Bucuresti (BVB). Actionarul majoritar al Petromin este Autoritatea de Valorificare a Activelor Statului (AVAS), care controleaza 70,01% din capitalul social, in vreme ce SIF Transilvania (SIF3) detine 23,83% din actiuni. Valoarea pe care piata o da Petromin este de 22 milioane lei, conform cotatiei de 0,98 lei/actiune, desi este putin relevant, deoarece in ultimul an s-au tranzactionat doar 4.500 actiuni. Petromin a incheiat anul 2007 cu o pierdere de 1,89 milioane lei, de trei ori mai mare decat in 2006. De asemenea, pierderea a fost chiar mai mare decat cifra de afaceri din 2007, de 1,21 milioane lei. Nici pana in decembrie compania nu are aprobat un buget de venituri si chetuieli pentru anul 2008. Sursa: Romania libera, 23 decembrie 2008. -
SIF Transilvania vrea sa injecteze 24,2 mil. lei la Orizont Turism Predeal
DailyBusiness.ro SIF3
___
SIF Transilvania(SIF3) a hotarat sa majoreze capitalul social al Orizont Turism Predeal (ORTU) de peste doua ori, prin aport in numerar, si ar urma sa aduca circa 24,2 milioane lei la capitalul firmei care opereaza hotelul Orizont, a anuntat luni societatea de investitii financiare. Adunarea generala a actionarilor Orizont Tursim a avut loc luni, iar SIF Transilvania, care este actionarul majoritar al firmei cu o detinere de 99,11% din actiuni, a aprobat majorarea capitalului social cu 24,41 milioane lei. Astfel, vor fi emise 9,76 milioane de actiuni noi, care vor putea fi subscrise la un pret egal cu valoarea nominala, de 2,50 lei. Titlurile care vor ramanea nesubscrise vor fi anulate. In prezent, Orizont Turism are un capital social de 19,35 milioane lei, iar dupa majorare acesta ar putea ajunge la 43,76 milioane lei. Compania are o capitalizare de 41,02 milioane lei (10,44 milioane euro), potrivit ultimului pret, de 5,30/actiune, inregistrat in sedinta bursiera din 16 mai 2008. Actiunile Orizont Turism Predeal se tranzactioneaza la categoria de baza a pietei Rasdaq, sub simbolul ORTU. SIF Transilvania (SIF3) a incheiat primele noua luni din an cu un profit net de 72,64 milioane lei, cu 30% mai mic decat cel obtinut in aceeasi perioada a anului trecut. SIF Transilvania are un capital social de 109,21 milioane lei, divizat in 1,09 miliarde actiuni, cu o valoare nominala de 0,10 lei, ca urmare a unei majorari de capital realizata anul trecut, dar care este si in prezent contestata in instanta de doi actionari. Titlurile companiei se tranzactioneaza la prima categorie a BVB, sub simbolul SIF3, iar capitalizarea companiei este de 289,42 (73,64 milioane euro), aferenta cotatiei de 0,2650 lei stabilita in sedinta bursiera de luni. Sursa: Dailybusiness.ro, 23 decembrie 2008. -
Erste Bank: Ministerul de Aparare va decide viitorul Turbomecanica
Business Standard TBM
___
Amanarea semnarii contractelor cu Ministerul Apararii a inrautatit perspectivele financiare ale companiei de echipamente aeronautice Turbomecanica, aceasta inregistrand in primele noua luni ale anului “cele mai mari pierderi din toate timpurile, de 20 de milioane de lei” (5,4 mil. euro), potrivit analistilor Erste Bank. Ca urmare, analistii bancii austriece au redus de peste cinci ori pretul tinta pentru actiunile Turbomecanica pana la 0,076 lei/actiune, iar vechea recomandare de “acumulare” a fost schimbata in cea de “reducere” a marimii pachetului de actiuni detinut. “Intarzierile in asimilarea in productie a noi piese de schimb si subansamble sugereaza slabiciunile managementului de organizare a ciclului de productie”, adauga analistii Erste Bank. Potrivit acestora, compania va reusi sa-si mentina afacerile cu Ministerul Apararii, dar ar putea avea loc o reducere substantiala a volumului contractelor, din cauza concurentei IAR Ghimbav, “ca si a posibilitatii ca firma furnizoare a avioanelor de lupta necesare Aviatiei sa preia si serviciile de reparatii si mentenanta”, se mai spune in raportul Erste Bank. De altfel, decizia Ministerului de Aparare va decide viitorul companiei. “Totusi, avand in vedere noile provocari venite odata cu criza financiara, noul guvern ar putea amana acest plan, care nu este o prioritate”, au adaugat analistii Erste Bank. a majoritatea companiilor romanesti, Turbomecanica este vulnerabila la volatilitatea cursurilor valutare, mai ales ca nu are experienta necesara in operatiunile de management de risc in acest domeniu. Principalele costuri sunt denominate in lei si euro, iar principalele contracte se ruleaza in dolari. Capitalizarea bursiera a Turbomecanica Bucuresti a scazut pana la 29,2 milioane lei (7,4 milioane euro), adica sub valoarea terenurilor sale, potrivit ultimului raport al diviziei de analiza a Erste Bank. “Compania a pierdut cea mai buna perioada de relocare a activitatii sale de dinainte de blocarea pietei imobiliare, in vreme ce costurile tot mai mari de refinantare si ciclurile lungi ale disponibilitatilor financiare vor afecta profitabilitatea in anii urmatori”, sustine raportul Erste Bank. Sursa: Business Standard, 23 decembrie 2008.
22.12.2008
-
Erste: Pentru pietele europene nu se vede deocamdata o intoarcere de trend
ZF RO - FONDURI MUTUALE EBS
___
Analistii bancii austrice Erste, actionarul majoritar al BCR, nu cred ca este posibila o intoarcere a trendului de scadere al pietelor europene in prima parte a anului viitor si spun ca pe pietele americane perspectiva ramane negativa, potrivit strategiei globale pentru primul trimestru al anului viitor. 'Din punctul de vedere al analizei tehnice, indicele de actiuni european EuroStoxx se mentine inca pe un trend descendent intact, atat pe termen mediu, cat si pe termen lung, o intoarcere de trend nefiind inca asteptata. La o prima vedere, indicele pare sa fie in revenire, dar miscari similare, pe volume scazute, s-au vazut si in perioada ianuarie-mai sau iulie-septembrie', sustin analistii Erste. Acestia mai spun ca, din punct de vedere istoric, indicii de actiuni raman volatili pentru circa sase luni dupa atingerea minimului si recomanda investitorilor ca in aceasta perioada de volatilitate sa-si mentina investitiile in sectoare defensive, cum sunt productia de energie, hoteluri, petrol si gaze sau telecom, mai slab afectate de perspectivele economice negative. Pe de alta parte, analistii bancii austrice considera ca actiunile europene se tranzactioneaza in prezent la niveluri atractive, PER-ul mediu al companiilor care intra in componenta indicelui DJ Stoxx 600 fiind de 9. Astfel, randamentul profiturilor companiilor europene se situeaza in jurul nivelului de 800 de puncte de baza, fata de un randament al obligatiunilor de 300 de puncte de baza. 'Evaluarea atractiva a actiunilor arata potentialul de scadere limitat pentru actiuni', conchid analistii Erste. Ei mai sustin ca actiunile europene sunt mai atractiv evaluate decat cele americane, avand randamente ale dividendelor mai mari si potential mai ridicat pe termen lung. 'Ca si in trimestrele precedente, conditiile fundamentale generale pentru pietele americane de actiuni pot fi caracterizate ca fiind proaste. Din cauza mediului economic, caracterizat printr-o scadere a puterii de cumparare a consumatorilor americani din cauza nivelului ridicat de indatorare, o revenire a profiturilor companiilor americane in primul semestru din 2009 este improbabila', explica analistii Erste. Ei mai sustin ca nu exista nici indicatorii care de obicei preced o schimbare a trendului de scadere a profitabilitatii sau cash-flow-urilor companiilor americane. In aceste conditii, fazele de revenire ale pietelor de capital din SUA vor fi temporare si vor dura cel mult cateva saptamani. 'Este inca prea devreme pentru o pozitionare pe termen lung, din cauza ca actiunile americane au evaluari foarte ridicate.' Din punctul de vedere al analizei tehnice, analistii Erste sustin ca o crestere sustenabila a indicelui S&P 500 nu este iminenta, iar volumele mici ale tranzactiilor cu actiuni din putinele saptamani de crestere a pietei arata starea proasta a pietelor. Sursa: Ziarul Financiar, 22 decembrie 2008.
Pagina