Editoriale

Finalul de an era asteptat cu sentimente amestecate. Scadere indusa de corectiile externe?, stagnare datorata apatiei specifice perioadei de Sarbatori?, crestere statistica a pietei la trecerea dintre ani (asa-numitul Santa Claus rally)? ori cresteri datorate datelor de inregistrare pentru acordarea dividendelor? Erau intrebari cu care populam discutiile investitionale la inceputul lunii curente.

Mai avem sase sedinte de tranzactionare din aceast an. Putem sa decantam experienta acestuia si sa extragem esenta sa. Ca atare: ce a insemnat 2018 pentru bursa romaneasca si investitorii prezenti pe ea?

Pietele de capital din intreaga lume traverseaza de la inceputul lunii octombrie o perioada de volatilitate ridicata. Cel mai probabil, pe pietele internationale se decide in aceasta perioada daca este sau nu un punct de cotitura. Ori poate miscarile pietei din SUA vor convinge Rezerva Federala sa aiba o atitudine mai rezervata in privinta cresterilor viitoare de dobanda, caci pana la urma de aici a plecat totul la inceputul lunii octombrie. In tot acest context, piata noastra de capital si-a aratat indiferenta la corectiile de peste ocean si din vestul Europei, inregistrand o evolutie usor pozitiva in ultima luna si jumatate. In plus, finalul de an aduce o noua sesiune de dividende.

Recent, prima banca de calibru dintre cele listate la BVB – BRD - a publicat rezultatele financiare pe trimestrul 3. Se observa o crestere extrem de redusa a soldului creditelor acordate (sub 2%), in timp ce dinamica cresterii depozitelor ramane superioara. Este doar o situatie particulara a unei realitatii ce caracterizeaza piata financiara autohtona in ansamblul sau. De exemplu, soldul creditului total din economie este mai mic decat volumul depozitelor si a disponibilitatilor cu 17 miliarde de euro.

Bursele internationale au avut o noua saptamana de volatilitate excesiva. Indicii americani au trecut pentru moment in teritoriul negativ la nivelul anului 2018. Piata locala de capital a tratat pana acum cu indiferenta corectiile de pe pietele internationale. Si a facut asta aproape tot anul. De ce ne-am decorelat pana acum si cand (daca) ne vom alinia din nou cu celelalte piete? Sau s-a schimbat paradigma si acum ne uitam sa ne aliniem doar atunci cand pietele sunt dominate de extaz?