17.03.2010
-
SIF-urile anunta schimbarea la fata: Cum vor sefii SIF sa reformeze cele mai importante companii de pe Bursa, cu active de 1,9 mld
ZF RO - FONDURI MUTUALE
___
Conducatorii celor cinci SIF-uri recunosc ca a venit vremea schimbarii, dupa ce ani la rand au preferat sa conserve activele istorice si sa se bazeze pe dividendele de la banci ca principala sursa de venituri, fiind presati si de cresterea influentei actionarilor odata cu mult-asteptata ridicare a pragului de detinere de la 1% la 5%. Ce reforme pun la cale sefii SIF-urilor si ce optiuni au pentru a pune capat dependentei fata de banci?
Achizitiile de actiuni intre SIF-uri, posibilitatea de a face majorari de capital alaturi de modificarile privind convocarea si constatarea cvorumului la adunarile generale ale actionarilor sunt principalele modificari pe care conducatorii SIF-urilor le negociaza in prezent cu arbitrul pietei de capital - Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM).
'Trebuie sa ne dam seama ca lumea s-a schimbat si ca trebuie sa ne schimbam si noi', spune Ioan Cuzman, presedintele SIF Banat-Crisana (SIF1).
In rastimpul de cateva saptamani ramas pana la reluarea dezbaterilor in Comisia de buget-finante privind ridicarea pragului de detinere, conducatorii celor cinci SIF-uri poarta discutii cu CNVM pentru a modifica cadrul legislativ ce reglementeaza activitatea SIF-urilor. Cum ridicarea pragului de detinere din capital a unui investitor de la 1% la 5% pare tot mai probabila, discutiile dintre cele doua parti au crescut in intensitate in ultimele saptamani.
'In contextul dezbaterilor privind ridicarea pragului de detinere, am reactivat discutiile cu CNVM pentru a corecta cadrul legislativ. Schimbarile intervenite in mediul economic, necesitatea de a ne diversifica portofoliul si de a gasi alternative la fundamentarea bugetului de venituri si cheltuieli impun adaptarea cadrului de reglementare la noile realitati ale pietei. In acest sens, CNVM poarta discutii si cu reprezentantii brokerilor si cu cei ai administratorilor de fonduri', afirma Costel Ceocea, presedintele SIF Moldova (SIF2).
Spre deosebire de brokeri si administratorii de fonduri, conducatorii celor cinci SIF-uri se afla intr-o pozitie forte de negociere in fata CNVM. SIF-urile au fost dispuse sa sprijine cu lichiditati CNVM, platind anticipat pe sase luni comisioane in valoare de aproximativ 3,5 milioane de lei. Sprijinul financiar acordat CNVM, aflata in criza de lichiditati, ar putea juca un rol strategic in cadrul dezbaterilor privind ridicarea pragului de detinere, dar si al modificarilor ce urmeaza a fi aduse actualului cadru de reglementare.
De unde mai vin banii, dupa ce austriecii au inchis robinetul dividendelor la BCR
Dupa ce conducerea BCR le-a propus celor cinci SIF-uri, care controleaza 30% din banca, sa renunte la dividendele de aproape 25 mil. euro cuvenite din profitul de anul trecut si sa le capitalizeze, evitand astfel o majorare de capital prin aport de numerar de peste 100 mil. euro, SIF-urile s-au vazut nevoite sa caute resurse financiare in alta parte decat in portofoliu si sa gandeasca strategii pentru a reduce dependenta de banci si pentru a-si diversifica portofoliile. Astfel ca cele cinci SIF-uri au reactivat un proiect mai vechi, cerand CNVM sa permita achizitiile de actiuni intre SIF-uri.
'Posibilitatile investitionale pentru SIF-uri sunt limitate in actualele conditii de piata, pentru ca oportunitatile de a investi in actiuni lichide sunt putine, iar veniturile sunt constranse de decizia anumitor companii din portofoliu de a nu plati dividende. Daca CNVM va permite tranzactiile intre SIF-uri, acest lucru ar compensa absenta randamentelor din alte surse', mai spune Ceocea.
SIF-urile dispuneau de lichiditati in valoare de 150 mil. euro la finele anului trecut, in special gratie veniturilor obtinute din vanzarea participatiilor detinute la Bancpost. Chiar daca au conturile pline de cash, SIF-urile incearca sa gaseasca solutii pentru a face posibile majorarile de capital.
'E greu de presupus ca pe structura actuala a actionariatului se poate face o majorare de capital la SIF Moldolva. Chiar inainte de a fi posibile majorarile de capital, trebuie sa ne gandim ce vom face cu banii: vom face plasamente in actiuni, vom consolida pretul actiunilor sau poate ca vom rascumpara actiuni din piata', completeaza Ceocea.
Vor o felie din ideea lui Videanu: Fondul de Investitii National
Infiintarea Fondului de Investitii National, idee a ministrului economiei Adriean Videanu, a atras atentia SIF-urilor, care vad in proiect un potential de investitii.
'Luam in calcul investirea in capitalul acestui Fond de Investitii National. Ne gandim serios si ne preocupa foarte mult acest proiect. Vrem ca SIF-urile sa fie prezente la dezbaterile si la intalnirile de lucru ce au loc pe marginea Fondului de Investitii', mai spune Ceocea.
Participarea SIF-urilor la Fondul de Investitii National s-ar putea realiza fie prin includerea in potofoliul Fondului a participatiilor pe care SIF-urile le au in comun cu Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului (AVAS), fie prin participarea cu lichiditati la capitalul social al fondului, potrivit lui Ceocea.
Nu sunt inca dispusi sa se aventureze pe pietele externe
Pentru SIF Oltenia (SIF5), cea mai lichida dintre cele cinci societati, piata locala de capital ramane principalul furnizor de oportunitati de investitii.
'Profiturile ce pot fi obtinute pe piata locala sunt in continuare cele mai substantiale. Mai mult, piata locala permite plasamentele speculative, mai mult decat pietele externe', este de parere Tudor Ciurezu, vicepresedintele SIF Oltenia.
Tot in piata locala de capital isi pune sperantele si SIF Muntenia, chiar daca 2010 se anunta a fi un an dificil pentru economie si companiile din portofoliu.
'Vindem cand putem sa vindem, uneori avem dreptate, alteori nu. Nu suntem in pericol sa nu mai existam, insa anul 2010 nu va mai fi la fel de spectaculos. Anul 2008 a fost cel mai bun an al nostru, iar ce a fost in anii urmatorii nu a tinut de noi, ci a fost cauzat de criza financiara', spune Petre Szel, presedintele Muntenia Invest, societatea care administreaza SIF Muntenia.
SIF Muntenia a incheiat anul 2008 cu un profit net de aproape 90 mil. lei, pentru ca in 2009 castigul sa scada pana la 82,2 mil. lei. Spre deosebire de celelalte patru societati care in 2009 si-au rotunjit profiturile de pe urma veniturilor incasate din vanzarea participatiilor detinute la Bancpost, SIF Muntenia a renuntat la actiunile Bancpost inca din 2004, astfel ca profitul din 2009 a fost alimentat in principal din plasamentele de portofoliu.
La vremuri noi, strategii noi
Dupa ce Ioan Cuzman, presedintele SIF Banat-Crisana (SIF1), a cedat trei dintre cele sapte locuri ale Consiliului de Administratie (CA) investitorilor grupati in jurul lui Horia Ciorcila, presedintele Bancii Transilvania, la SIF Banat se pregateste si o schimbare de strategie.
'Anul 2010 va fi mult mai greu decat 2009 si din cauza influentelor pietelor externe. In prezent lucram la o alta strategie, pe care, peste cateva luni, poate o vom face publica', spune Ioan Cuzman, fara a da insa detalii despre cum anume va fi structurata noua strategie a societatii.
Prin acceptarea lui Horia Ciorcila in CA, Cuzman a incercat sa puna capat disputelor cu principalii actionari, care ar capata o influenta mult mai mare in conditiile ridicarii pragului.
Pentru schimbare se pregateste si SIF Transilvania (SIF3).
'Este necesara redefinirea obiectivelor strategice prioritare ale societatii si aplicarea unor politici pragmatice, adaptate actualei etape parcurse de economia nationala, piata de capital si piata societatilor de investitii financiare in ansamblul lor', spune conducerea SIF3 in proiectul de buget pentru 2010 supus aprobarii actionarilor.
Bugetele raman conservatoare
In 2010, lichiditatile sunt prioritare pentru SIF Transilvania, cel mai mare investitor autohton din turism cu participatii la aproape o suta de hoteluri. Astfel ca participarea la majorarile de capital derulate de companiile din portofoliu va fi o exceptie, astfel de operatiuni urmand a fi realizate de catre companii prin emisiuni de actiuni pe piata de capital. De asemenea, companiile isi vor finanta investitiile prin credite bancare sau fonduri europene, si tot mai putin prin sprijinul financiar al SIF3. Pe termen mediu, societatea vrea sa devina independenta de detinerile bancare.
Indicatorii financiari estimati de SIF Trasilvania pentru 2010 sunt conservatori: profit net de 55 mil. lei, la jumatate fata de castigul inregistrat in 2009, de 116,6 milioane de lei. Veniturile totale estimate sunt in valoare de 115,8 mil. lei, mai putin cu 31% fata de veniturile incasate in 2009. Societatea estimeaza ca va incasa venituri din dividende in valoare de 16 mil. lei, reprezentand 20% din incasarile anului trecut, mai scrie in proiectul de buget.
Sensibilitate ridicata la PIB
Iesirea SIF-urilor din criza este strans legata de iesirea intregii economii din criza, avand in vedere ca fiecare dintre acestea detine participatii la peste 200 de companii active in sectoarele financiar, constructii, turism si industrie. Expunerea ridicata pe sectorul financiar-bancar face ca revenirea sa nu fie deloc usoara.
'Ar fi bine daca economia va incheia anul 2010 pe zero, nu ma astept la stabilitate si nici la crestere economica pentru ca inca mai sunt probleme de rezolvat. Astfel ca ma astept ca si piata de capital sa semnalizeze acest lucru prin inregistrarea de corectii', este de parere Tudor Ciurezu de la SIF Oltenia, care gestioneaza cele mai mari active, de 420 mil. euro.
Ce cred analistii
Reformarea SIF-urilor prin eliberarea de dependenta participatiilor detinute la banci este un proces de lunga durata si depinde in mare masura de deznodamantul pe care il va avea proiectul legislativ de ridicare a pragului de detinere, spun analistii.
'SIF-urile trebuie sa se dezmorteasca, insa nu cred ca reforma va veni de la sine, ci piata va fi cea care va forta schimbarea. Diversificarea portofoliului SIF-urilor si eliberarea de dependenta de banci vor fi un proces de durata, iar ceea ce va decide Parlamentul in privinta ridicarii pragului va juca un rol foarte important', este de parere Doru Lionachescu, partener principal la casa de investitii Capital Partners, care a fost implicat anul trecut in cursa pentru un loc in Consiliul de Administratie al SIF Banat-Crisana.
Pe termen mediu, Lionachescu se asteapta la o concentrare intre SIF-uri, considerand ca numarul limitat de oportunitati de investitii in piata de capital va duce la consolidarea celor cinci societati intr-o 'super-SIF'.
'Demersurile de schimbare demarate de SIF-uri au loc si sub presiunea opiniei publice care cere mai multa flexibilitate din partea managementului acestor societati. Daca pana in prezent pragul de detinere a protejat managementul de schimbari initiate de actionari, acum pragul s-a intors impotriva conducerilor SIF-urilor pentru ca atragerea de resurse prin majorari de capital este imposibila tocmai din cauza limitelor existente', spune Mihai Chisu, broker la societatea de intermediere IFB Finwest. -
Dividende de 0,055 lei pe actiune de la Bermas Suceava
income
___
Conducerea producatorului de bere Bermas Suceava propune actionarilor acordarea unui dividend brut in valoare de 0,055 lei pe actiune, cu 25,2% mai mare fata de valoarea alocata pentru exercitiul financiar 2008, de 0,0439 lei. Alocarea profitului din 2009 va fi discutata in cadrul Adunarii Generale din 27 aprilie. Bermas Suceava a incheiat anul 2009 cu un profit net de 1,52 milioane de lei. In cadrul Adunarii Generale se va discuta si propunerea conducerii companiei de reducere a numarului de membri in Consiliul de administratie de la cinci in prezent la trei. Actiunile Bermas se tranzactioneaza la categoria a doua a Bursei de Valori Bucuresti. Ultima tranzactie cu titlurile Bermas s-a incheiat la 0,745 lei pe titlu, in crestere cu aproape 5% fata de referinta anterioara, nivel la care capitalizarea este de peste 16 milioane de lei. -
Adrian Bărbulescu: Creșterile sunt bazate pe sentiment
Curierul National
___
'...care au luat direct din ask-uri, antrenând și jucătorii mai mici', a declarat pentru Curierul Național Adrian Bărbulescu, broker la Prime Transaction
16.03.2010
-
Santierul Naval Orsova si-a bugetat o scadere a afacerilor cu 16%
ZF RO - FONDURI MUTUALE
___
Constructorul de nave Santierul Naval Orsova (SNO) estimeaza pentru acest an un profit net de 3,95 mil. lei, cu 41% sub castigul obtinut in 2009, de 6,77 mil. lei (1,6 mil. euro), potrivit proiectiilor de buget ale companiei. Totodata, veniturile societatii ar urma sa se diminueze cu 16,4% in 2010, pana la 88 mil. lei. Anul trecut, veniturile Santierului Naval Orsova s-au cifrat la 105,3 mil. lei (24,7 mil. euro). Compania vrea sa acorde actionarilor dividende in valoare de 4,57 mil. lei din profitul realizat anul trecut, respectiv un nivel brut al acestuia de 0,4 lei/actiune, in scadere de aproape doua ori fata de cel acordat in 2009, de 0,75 lei/actiune. Restul de profit, de 2,1 mil. lei, ar urma sa ramana la dispozitia societatii. In 2010 constructorul de nave are prevazute investitii in valoare de 7 mil. lei, similare cu cele efectuate anul trecut. -
Ce companii ar intra in Fondul de Investitii National
BURSA.RO - TITLURILE ZILEI
___
Adriean Videanu sustine ca noul Fond va include pachetele minoritare detinute de catre Ministerul Economiei si AVAS
Sebastian Vladescu sustine ca FIN va finanta exclusiv investitiile in infrastructura
Zeci de pachete minoritare ale Ministerului Economiei si cateva sute ale AVAS ar urma sa intregeasca portofoliul viitorului Fond de Investitii National (FIN), solutia proiectata de actualul Guvern ca una dintre masurile anticriza.
Sebastian Vladescu, ministrul finantelor, a declarat ieri ca inca nu se cunoaste care va fi valoarea noului Fond, dar ca el va finanta exclusiv proiectele de infrastructura.
Colegul sau de guvern, Adriean Videanu, ministrul economiei, declara, saptamana trecuta, ca FIN va putea devenit functional in cateva saptamani: 'Ne gandim sa alimentam acest fond cu participatii minoritare detinute de Ministerul Economiei si AVAS. Nu vom iesi sa vindem participatiile'.
Daca la AVAS lista participatiilor minoritare este numeroasa, dar nu si spectaculoasa (de altfel, o puteti consulta pe site-ul www.bursa.ro), la Ministerul Economiei este exact invers: de la Petrom, la fostele companii de distributie a gazelor si a electricitatii, pana la companiile din industria de aparare.
Guvernul urmeaza sa definitiveze in perioada urmatoare lista cu pachetele minoritare care vor fi incluse in viitorul fond de investitii, care sa fie evaluate si apoi incluse in FIN.
Doua alte proiecte de fonduri de investitii au mai fost anuntate anul trecut: un nou SIF, care urma sa includa participatiile minoritare doar ale AVAS, dar si un fond suveran in care sa fi fost incluse toate participatiile pe care le mai detinea statul.
Ambele proiecte au fost abandonate, iar, in schimb, Guvernul s-a hotarat acum sa-l imbunatateasca pe primul. Un fel de SIF, dar in care sa intre si participatiile minoritare al Ministerului Economiei, nu doar ale AVAS, cu principalul scop sa sustina proiectele de infrastructura. -
Banca Comerciala Carpatica isi va majora capitalul cu 62,25 milioane lei
BURSA.RO - TITLURILE ZILEI
___
Adunarea Generala a Actionarilor Bancii Comerciale Carpatica (simbol BCC) a aprobat, sambata, majorarea capitalului social cu 62,25 milioane lei, la 290,32 milioane de lei, prin aport de numerar, potrivit unui comunicat transmis Bursei de Valori Bucuresti.
'Motivul capitalizarii consta in capitalizarea bancii pentru a asigura o rezistenta mai buna la socurile macroeconomice si sistemice si a sustine liniile de afaceri ale bancii', arata reprezentantii institutiei.
Pentru majorare, emitentul va emite 622,5 milioane de actiuni la un pret de emisiune egal cu valoarea nominala, de 0,1 lei. Actionarii isi pot exercita dreptul de preferinta intre 5 aprilie si 21 mai.
Ilie Carabulea este cel mai mare actionar al bancii, cu o detinere de 36,45% din actiuni, in timp ce Alin Albu are o participatie de 10%.
Banca Carpatica a raportat o pierdere de 19,36 milioane lei, anul trecut dupa ce in 2008 a inregistrat un castig de 801.922 lei. -
Alumil Rom Industry ofera un dividend de 3,6 ori mai mic fata de anul trecut
ZF RO - FONDURI MUTUALE
___
Grecii de Alumil Rom Industry (ALU) au propus distribuirea catre actionari a unui dividend brut de 0,08 lei/actiune, de 3,6 ori mai mic comparativ cu anul precedent. Valoarea dividendelor se va ridica in acest caz la 2,5 mil. lei, reprezentand mai putin de 30% din profitul obtinut in 2009, care s-a ridicat la 8,5 mil. lei (2 mil. euro). Spre comparatie, in 2008 grecii au distribuit aproape tot profitul realizat pentru dividende. Castigul companiei s-a diminuat anul trecut cu 23%. Anuntul privind valoarea dividendului a facut ca pretul actiunilor Alumil sa coboare pe parcursul sedintei de ieri de la Bursa cu 7%, la 2,8 lei/actiune. La acest nivel, randamentul brut al dividendului este unul scazut, de numai 2,9%, iar valoarea companiei se ridica la 21,3 mil. euro. -
La ce indicatori se uita analistii cand evalueaza actiuni si fac recomandari de investitii
ZF RO - FONDURI MUTUALE
___
'... adica exact partea de capital care le revine lor', explica Paul Brendea, analist in cadrul societatii de intermediere Prime Transaction. -
Titlurile 'Petrom' și-au luat zborul, după SIF-uri și îngrășăminte
BURSA.RO - TITLURILE ZILEI
___
Andrei Petrescu, manager de portofoliu la 'Prime Transaction', este de părere că aprecierile din ultimele două zile ale cotației SNP au determinat, probabil,...
15.03.2010
-
SIF Transilvania estimeaza injumatatirea profitului
Saptamana Financiara
___
Consiliul de Administratie al SIF Transilvania estimeaza pentru acest an ca societatea va obtine un profit net de 55 milioane lei, de peste doua ori mai redus fata de castigul de anul trecut, de 116,6 milioane lei. La inceputul anului trecut, conducerea SIF Transilvania estima pentru 2009 un profit de 55 milioane lei, insa castigul a fost influentat in principal de vanzarea participatiei pe care societatea o avea la Bancpost. Sefii SIF Transilvania preconizeaza ca veniturile vor totaliza 115,8 milioane lei, valoare cu 32% mai redusa comparativ cu suma din 2009, de 170,3 milioane lei, potrivit bugetului de venituri si cheltuieli. Pe de alta parte, cheltuielile ar urma sa avanseze cu aproape 9%, de la 48,6 milioane lei, la 52,8 milioane lei.
Activul net al societatii este estimat sa creasca in acest an cu cel putin 34%, la 2,184 miliarde lei, comparativ cu valoarea de la finele anului trecut, de 1,627 miliarde lei.
Conform bugetului, SIF Transilvania ar urma sa inregistreze in primul trimestru pierderi de 3,6 milioane lei, insa va reveni pe profit din trimestrul al doilea, cand este estimat si cel mai mare castig din cele patru trimestre, respectiv de 26,1 milioane lei. Dividendele estimate a fi incasate se ridica la 16 milioane lei, adica numai 20% din valoarea din 2009. Conducerea SIF a luat in calcul aceasta suma in contextul reducerii profiturilor inregistrate de societatile la care SIF Transilvania are participatii, dar si pentru ca majoritatea acestora vor utiliza intregul castig din 2009 pentru sustinerea activitatii.
Pe de alta parte, SIF Transilvania ar urma sa vanda titluri din portofoliu in valoare de 87,5 milioane lei, iar alti 4,5 milioane lei sunt estimati sa sa reprezinte dobanzile primite pentru obligatiunile detinute si din plasamentele in alte instrumente de pe piata monetara. In bugetul pentru anul 2010, nu sunt cuprinse cheltuieli aferente consolidarii conturilor, constand in eventuale prestatii externe pentru evaluarea participatiilor detinute in portofoliu si pentru auditarea de situatii financiare consolidate.
Conducerea SIF Transilvania a bugetat pentru cheltuielile cu personalul o suma de 20 milioane lei, cu 64% mai mare comparativ cu valoarea de anul trecut, cand costurile au fost de 12,1 milioane lei. ?In buget s-a prevazut o suma mai mare comparativ cu realizarile inregistrate in anul 2009 fiind prevazute si cheltuieli aferente stimulentelor ce se vor acorda in anul 2010 din fondul de participare constituit din profitul realizat in anul 2009. In anul 2010 va fi pusa in aplicare o noua organigrama, cu un numar mai mic de personal decat cel realizat in anul precedent', au precizat reprezentantii SIF Transilvania in fundamentarea bugetului. Salariatii ar urma sa incaseze astfel, in total 7,5 milioane de lei drept stimulente, valoare de 2,6 ori mai mare comparativ cu suma din 2008, de 2,8 milioane lei.
Investitiile bugetate pentru 2010 ajung la 60,1 milioane lei, sustinute in totalitate din fondurile proprii ale societatii. De altfel, Consiliul de Administratie a propus sa pastreze cea mai mare parte din profitul de anul trecut, respectiv 83,9 milioane lei, pentru surse proprii de finantare a societatii. Potrivit estimarilor, in anul 2010 nu vom asista la listari semnificative pe piata de capital, putinele evenimente care pot intretine interesul in jurul pietei de capital fiind perspectiva listarii Fondului Proprietatea, posibila reluare a discutiilor privind pragul de detinere la societatile de investitii financiare si majorarea capitalului social la Petrom, comenteaza conducerea SIF.
Pagina