24.09.2009
-
Petrom, prima din sud-estul Europei
Business Standard SNP
___
Petrom este cea mai mare companie din sud-estul Europei, in functie de veniturile pe 2008, potrivit Top 100 companii din sud-estul Europei, realizat de portalul de stiri SEE News si de firma de consultanta Roland Berger, dat publicitatii ieri. Compania petroliera romaneasca, membra a grupului OMV, a avut anul trecut venituri totale de 4,85 mld. euro, fata de cele 3,65 mld. euro raportate de ocupanta locului al doilea, firma petroliera croata Industrija Nafte (INA). Pe locul al treilea s-a situat cea mai mare rafinarie din sud-estul Europei - Lukoil Neftochim, din Bulgaria, cu venituri de 3,646 mld. euro. Cea mai mare crestere a veniturilor a avut-o, anul trecut, traderul de produse petroliere Salbatring, din Slovenia, care a raportat un plus de 937%, pana la 610 milioane de euro. La capitolul profit net, cel mai mare salt l-a avut compania romaneasca Electrica, aceasta inregistrand un salt de la 271.000 de euro, in 2007, la 306 mil. euro, in principal datorita vanzarii sucursalei Electrica Muntenia Sud. Separat, a fost alcatuit un top al celor mai mari 50 de banci din sud-estul Europei, in functie de valoarea activelor. Nova Ljubljanska Banka (NLB), din Slovenia, s-a situat pe primul loc, cu active de 18,9 mld. euro, iar Banca Comerciala Romana (BCR) a ocupat locul al doilea, cu active de 17,3 mld. euro. BCR a fost institutia bancara cu cel mai mare profit net in 2008, 510,8 mil. euro. Banca Romana pentru Dezvoltare (BRD) a completat podiumul la capitolul active, cu 12,8 mld. euro, si a ocupat pozitia a doua la capitolul profit net, cu 393,4 mil. euro. Sursa: Business Standard, 24 septembrie 2009 -
Speculatorii trec de pe blue-chips-uri pe alte titluri
ZF RO - FONDURI MUTUALE
___
'... va avea un impact mai puternic asupra evolutiei SIF-urilor', spune Alin Brendea, director de operatiuni la Prime Transaction.
23.09.2009
-
Kazahii au imprumutat cu 400 mil. dolari Petromidia dupa ce au preluat integral Rompetrol
ZF RO - FONDURI MUTUALE RRC
___
Rompetrol Rafinare Constanta (RRC), compania care opereaza rafinaria Petromidia, a imprumutat in august 400 mil. dolari de la actionarul majoritar, grupul Rompetrol, controlat de catre KazMunaiGaz, compania petroliera de stat din Kazahstan, potrivit unui raport publicat ieri pe Bursa. Aceasta este cea mai mare finantare pe care kazahii o ofera principalei companii pe care o detin in Romania de la preluarea pachetului majoritar de 75% din actiunile grupului Rompetrol, in septembrie 2007. In iulie 2009, kazahii au cumparat de la omul de afaceri Dinu Patriciu si restul de 25% din actiuni, preluand integral grupul Rompetrol. Imprumutul contractat de Rompetrol Rafinare de la actionarul majoritar are o durata de un an, astfel ca ar urma sa fie rambursat in august 2010. Tot anul viitor, in septembrie, Rompetrol Rafinare trebuie sa rascumpere obligatiunile in valoare de 600 mil. dolari emise in 2004 in favoarea statului roman, in contul datoriilor istorice. Rompetrol Rafinare a mai imprumutat 184 mil. dolari de la actionarul majoritar la sfarsitul anului trecut. Petromidia avea nevoie de banii kazahilor Rompetrol Rafinare s-a confruntat cu dificultati din ce in ce mai mari in ultimii ani, pe fondul deteriorarii mediului macroeconomic si al scaderii marjelor pe segmentul de rafinare, dar si din cauza datoriilor tot mai mari, care au generat pierderi financiare. In ultimii doi ani si jumatate datoriile Rompetrol Rafinare s-au dublat, de la 1,6 mld. lei la finele lui 2006 la 3,22 mld. lei la sfarsitul primului semestru al acestui an, in timp ce pierderile acumulate in acest interval s-au ridicat la 1,04 mld. lei, potrivit situatiilor financiare individuale publicate pe Bursa. Pana la acest moment, sprijinul financiar pe care kazahii l-au oferit grupului Rompetrol si, implicit, Rompetrol Rafinare a fost nesemnificativ, ceea ce a determinat agentiile de rating Fitch si Standard&Poor's sa reduca ratingul grupului in luna iunie. Dupa finantarea oferita de kazahi in august, agentia Standard&Poor's a revenit si a imbunatatit ratingul grupului Rompetrol de la B la B plus cu perspectiva stabila. Potrivit analistilor S&P, perspectiva stabila reflecta opinia ca pozitia Rompetrol in privinta lichiditatilor s-a imbunatatit puternic, precum si asteptarile ca KMG va continua sa sprijine divizia din Romania. Conflict cu minoritarii Principala problema a kazahilor la Rompetrol Rafinare ramane in acest moment oferta publica de preluare pe care sunt obligati sa o lanseze pana la mijlocul lunii octombrie. CNVM a cerut grupului Rompetrol sa realizeze o evaluare independenta a Rompetrol Rafinare, pe baza standardelor internationale de evaluare si sa publice pretul platit de KazMunaiGaz lui Dinu Patriciu in cele doua tranzactii prin care a preluat controlul grupului. Pretul din oferta ar putea determina unul dintre cele mai mari scandaluri de pe Bursa, in conditiile in care actionarii minoritari cer un pret cat mai mare, mai ales in conditiile in care oferta vine la doi ani dupa ce KazMunaiGaz a preluat Rompetrol, iar in acest interval pretul actiunilor RRC s-a injumatatit. Pe de alta parte, un grup de actionari care detin peste 5% din Rompetrol Rafinare a solicitat convocarea unei adunari generale a actionarilor pentru alegerea membrilor consiliului de administratie pe baza votului cumulativ. Pana in prezent, actionarul majoritar, care detine 75% din actiuni, a avut toate locurile in CA. De asemenea, minoritarii cer si auditarea tranzactiilor dintre Rompetrol Rafinare si celelalte companii din grup. Actiunile Rompetrol Rafinare au crescut ieri cu 4,6%, la 0,0591 lei, capitalizarea companiei fiind de 292 mil. euro. Sursa: Ziarul Financiar, 23 septembrie 2009. -
Minoritarii de la Bere Azuga au cedat doar 2.000 de actiuni in oferta derulata de Ursus Breweries
NewsIn
___
Ursus Breweries a cumparat de la actionarii minoritari ai Bere Azuga (BEGY) putin peste 2.000 de titluri in cadrul ofertei publice de cumparare prin care dorea sa intre in posesia celor 200.747 de actiuni pe care nu le detine la producatorul de bere, potrivit datelor preliminare din sistemul BVB. Ursus Breweries vroia sa cumpere in cadrul acestei oferte 3,74% din capitalul producatorului de bere, pentru care era dispus sa plateasca 1,61 milioane lei. Ursus Breweries controleaza in prezent 96,3% din capitalul Bere Azuga, dupa ce in perioada 24 iunie - 21 iulie mai achizitionase in cadrul unei alte oferte 24,29% din actiuni de la minoritari, in timp ce in urma ofertei care s-a incheiat miercuri a mai preluat inca 0,04%. Ursus Breweries a dat pentru cele 2.057 de titluri BEGY cedate pana miercuri de minoritari aproape 16.500 lei. Oferta a fost intermediata de Raiffeisen Capital&Investment si s-a derulat in perioada 3-23 septembrie. Ursus Breweries, subsidiara SABMiller in Romania, anunta in luna mai, ca va relansa in acest an berea Azuga, brand pe care l-a preluat odata cu firma. Ursus Breweries, subsidiara a SABMiller plc, este unul dintre cei mai mari producatori de bere din Romania. Compania are sediul central in Bucuresti si detine patru fabrici de bere in Cluj Napoca, Timisoara, Buzau si Brasov, avand peste 1.500 de angajati. Marcile Ursus Breweries sunt Peroni Nastro Azzurro, Ursus, Redd's, Timisoreana, Stejar, Ciucas si Pilsner Urquell. Sursa: NewsIn, 23 septembrie 2009. -
Salink Limited vrea majorare de capital la Amonil pentru redresarea societatii
BURSA.RO - TITLURILE ZILEI AMO
___
Salink Limited, actionar al 'Amonil' Slobozia, propune convocarea actionarilor societatii pentru gasirea unor mijloace legale prin care sa poa¬ta fi evitata executarea silita asupra unor active importante ale companiei, potrivit unui comunicat transmis de SCA Dutescu si Asociatii, avocatii fondului de investitii. 'Salink Limited a propus, in acest sens, majorarea capitalului social al societatii cu suma reprezent?nd debitul inregistrat de Amonil in acest moment', potrivit comunicatului citat. De asemenea, Salink a cerut introducerea pe ordinea de zi a dezbaterii si adoptarea unei hotar?ri cu privire la raportul de audit suplimentar ce urmeaza a fi intocmit de catre auditorul financiar independent al societatii referitor la contractele incheiate incep?nd cu 1 iulie 2007 p?na in prezent de catre Amonil cu Interagro, Intergaz SRL, Zalois LTD si Jovline LTD, precum si cu orice alte persoane implicate cu acestea, dar si a tuturor contractelor incheiate in aceeasi perioada privind furnizarea si procesarea gazului metan si a contractelor privind v?nzarea productiei realizate de companie. Ordinea de zi a adunarii generale ordinare a actionarilor a carei convocare a fost solicitata cuprinde alegerea Consiliului de Administratie prin metoda votului cumulativ. Totodata, Salink Limited a solicitat Consiliului de Administratie al 'Amonil' sa inceapa de urgenta negocierile cu creditorul societatii, cu informarea executorului judecatoresc, in vederea am?narii executarii silite asupra activelor p?na la data efectuarii majorarii de capital aflata pe ordinea de zi a adunarii generale extraordinare solicitate. 'SALINK LIMITED isi exprima speranta ca principalii actionari AMONIL SA, inclusiv societatile de tip off shore Jovline LTD si Zalois LTD inteleg momentul extrem de dificil in care se gaseste compania si vor contribui la adoptarea deciziilor necesare, propuse de societatea noas¬tra, pentru salvarea SC AMONIL SA de la lichidare', se mai arata in comunicat. 'Chemgas Holding Corporation' SRL, actualul creditor al companiei, a cerut executarea silita a combinatului, dupa ce creanta sa fata de Distrigaz Sud a fost rostogolita intre mai multe firme. Astfel, mai multe active ale producatorului de ingrasaminte vor fi scoate la v?nzare, prin licitatie publica, pe 6 octombrie, pentru cel putin 57,12 milioane de lei. 'Amonil' Slobozia detine un capital social de 111,26 milioane de lei, divizat in actiuni cu valoarea nominala de 0,1 lei. Combinatul este controlat de doua off-shore-uri inregistrate in Belize, 'Zalois', cu o participatie de 32,19% si 'Jovline', cu o detinere de 18,22%. 'Salink Limited' mai are o participatie de 13,54%, iar 'Eurorom Trade & Invest', o societate inregistrata intr-o comuna din Bihor, a raportat, in iunie, o detinere de 5,07% din actiunile AMO. Sursa: Bursa, 23 septembrie 2009. -
Esec al ofertei de preluare a Zentiva Romania
Adevarul SCD
___
Grupul farmaceutic francez Sanofi-Aventis a preluat doar 3,4% din actiunile Zentiva Romania, fosta Sicomed Bucuresti, in urma ofertei de preluare, pentru care a platit 9,9 milioane lei. Actionarul majoritar al Zentiva Romania a derulat, in perioada 12 august - 22 septembrie, o oferta de preluare a producatorului de medicamente autohton, in valoare de 73,2 milioane lei, operatiune care putea fi urmata de delistarea companiei de la Bursa, insa a reusit sa cumpere doar 14,18 milioane de actiuni, din cele 104,61 milioane de titluri pe care nu le detinea, potrivit intermediarului ofertei, divizia de brokeraj a BRD-Groupe Societe Generale. Sanofi-Aventis avea in vedere achizitionarea pachetul de titluri Zentiva Romania pe care nu le detine, respectiv 25,09% din capitalul social. Sanofi-Aventis a oferit cate 0,7 lei pentru fiecare actiune a companiei din Bucuresti. Deoarece participatia Sanofi-Aventis nu a depasit 95% din capitalul Zentiva Romania, actionarul majoritar nu poate solicita delistarea companiei. Zentiva Romania are un capital social de 41,6 milioane lei, divizat in 416,9 milioane de actiuni cu o valoare nominala de 0,1 lei. Sursa: Adevarul, 23 septembrie 2009.
22.09.2009
-
Companiile strang bani de la actionari ca sa scape de datorii si sa acopere pierderile
ZF RO - FONDURI MUTUALE ART MECF
___
De la inceputul anului companiile de pe Bursa si piata RASDAQ au realizat operatiuni de majorare de capital in valoare de peste 232 mil. euro (990 mil. lei), bani care au vizat in special reducerea gradului de indatorare prin rambursarea datoriilor si conversia de creante, respectiv infuzii necesare cresterii lichiditatii si cheltuieli destinate programelor de restructurare. Cele mai mari valori ale majorarilor de capital din acest an vizeaza conversii de creante ale unor actionari, in special cei majoritari, in actiuni, care au totalizat 123 mil. euro (525 mil. lei). 'Daca o companie vrea sa ia un credit poate sa ajute o conversie in actiuni a unor creante pentru ca reduce gradul de indatorare al companiei mai ales in conditiile in care bancile impun conditii restrictive', spune Iulian Panait, presedintele firmei de consultanta in investitii KTD Invest. El este de parere ca actionarii opteaza pentru conversia creantelor in actiuni si pentru ca titularii acestora nu prea au sanse mari de a recupera bani cash, iar o alta motivatie este ca raportul de conversie al acestor creante ii poate avantaja, mai ales daca societatea a inregistrat pierderi sau si-a diminuat activele, caz in care obtine mai multe actiuni la conversia creantei in titluri ale companiei. Multe dintre majorarile de capital prin convesia de creante din acest an au fost intens criticate de actionarii minoritari, care sunt obligati sa vina cu sume importante in aceasta perioada pentru a putea sa-si mentina detinerile. Este cazul companiei de asigurari Ardaf Bucuresti (ARDF), unde actionarul majoritar a convertit creante de 37 mil. euro la care se adauga dobanzi si penalitati, operatiune contestata de firma Nova Trade, controlata de omul de afaceri Dan Adamescu. Discutii au fost si la majorarea de capital prin conversie de creante de la ArcelorMittal Iasi (PTRO) in valoare de circa 40 mil. euro (170,3 mil. lei), unde SIF Moldova a cerut rapoarte detaliate privind activitatea combinatului si situatia financiara, dupa ce compania a raportat pierderi uriase in ultimii ani. Daca in anii 2007-2008 fondurile atrase prin majorari erau destinate modernizarii si extinderii capacitatilor de productie, in prezent companiile suplimenteaza capitalurile pentru a putea face fata platilor catre furnizori din cauza cresterii duratei de incasare a creantelor sau pentru a acoperi pierderile inregistrate in aceasta perioada. Actionarul majoritar al producatorului de tevi Artrom Slatina (ART), grupul rus TMK, a adus in companie circa 50 de milioane de euro pentru a reduce datoriile companiei, in contextul in care firma a raportat pierderi in ultimul an si jumatate. Situatia grea din unele industrii obliga companiile chiar sa-si schimbe domeniul de activitate. Este cazul producatorului de utilaje agricole Mecanica Ceahlau (MECF), care vrea sa atraga circa 1,5 milioane de euro (8 milioane de lei) pentru a-si reorienta activitatea spre energie si sectorul medical, dupa ce vanzarile s-au diminuat drastic in ultima perioada. Sursa: Ziarul Financiar, 22 septembrie 2009. -
Comisia juridica avizeaza ridicarea pragului de detinere a actiunilor la SIF-uri de la 1% la 5%
___
Comisia juridica a decis marti sa acorde un aviz favorabil cu amendamente pentru o propunere legislativa a PDL care elimina pragul maxim de 1% de detinere a actiunilor la SIF-uri, acceptand ca pragul sa fie de 5%. Senatorii juristi au decis sa amendeze propunerea astfel incat limita maxima de detinere sa fie ridicata la 5% din totalul actiunilor emise de SIF-uri, odata cu avizarea favorabila a initiativei. Decizia a fost luata dupa aproximativ 3 ore de dezbateri, timp in care presedintele Comisiei juridice a Senatului, Toni Grebla, a suspendat sedinta Comisiei inainte de a supune votului amendamentul senatorilor PDL privitor la ridicarea pragului de detinere la 5 % a actiunilor la Societatile de Investitii Financiare. Grebla s-a impotrivit unui aviz favorabil asupra propunerii legislative PDL, prin care s-ar fi eliminat total pragul de detinere a actiunilor la SIF-uri. In cele din urma, presedintele comisiei juridice a redeschis sedinta Comisiei, fiind de acord cu ridicarea pragului la 5%. Grebla a parasit din nou sala de sedinta a Comisiei pentru a lua parte la sedinta Biroului Permanent al Senatului inainte de a supune votului amendamentul, sedinta fiind condusa in continuare de senatorul PDL, Iulian Urban. Din partea Guvernului a venit la Comisia juridica pentru a prezenta un punct de vedere seful directiei de avizare a actelor normative din Ministerul Justitiei, Andrei Gheorghe, care a prezentat insa un punct de vedere negativ, dar neoficial. 'Guvernul inca nu a adoptat punctul de vedere, dar exista un material de sedinta in care acest punct de vedere s-a conturat ca fiind negativ, dar nu a fost prezentata inca o ordine de zi pentru sedinta de maine( miercuri, n.r.) ca sa vedem daca a intrat pe ordinea de zi', a spus Gheorghe. El a precizat ca a obtinut mandat din partea secretarului de stat al MJ, Gabriel Tanasescu, pentru a prezenta o pozitie a ministerului. ' Desi prin eliminarea pragului de 1% in mod previzibil se poate anticipa o reducere a gradului de atomizare a actionariatului de la SIF-uri, fata de faptul ca marea majoritate a actionarilor de la aceste societati nu sunt profesionisti si nu au cunostintele minime necesare pentru a realiza importanta practica a participatiilor pe care le detin, consideram ca masura de majorare nelimitata trebuie sa asigure totusi un just echilibru intre interesele acestor actionari si interesul SIF-urilor de a-si mentine si dezvolta pozitia deja dobandita pe piata de capital', a precizat Andrei Gheorghe. In replica, senatorul PDL, Iulian Urban, a spus: 'Cred ca nu ati gandit bine folosirea acestui termen, nu i-a intrebat nimeni la momentul in care s-au distribuit actiuni la SIF-uri ce pregatire au, sa veniti acum sa spuneti ca o initiativa de acest gen nu este buna, pentru ca cei care au dobandit aceste actiuni sunt mireni in ale pietei de capital, mi se pare o explicatie neplauzibila'. 'Nu este o explicatie care poate sa reziste si poate din acest punct de vedere nici Guvernul nu s-a gandit, prin primul ministru, sa semneze un punct de vedere oficial', a sustinut Urban. In dezbateri, impotriva propunerii de eliminare a pragurilor s-au pronuntat senatorii PSD prezenti, respectiv Toni Grebla si Adrian Tutuianu. Din partea PDL s-au prezentat toti cei patru membri ai Comisiei, iar din partea PNL senatorul Marian Bigiu. Pentru a reduce tensiunea din Comisie, senatorul PDL, Mircea Andrei, a propus o varianta de compromis, respectiv ca pragul maxim de detinere sa fie ridicat doar la 5%. In momentul respectiv presedintele Comisiei, Toni Grebla, s-a ridicat de pe scaun si a anuntat ca suspenda sedinta din lipsa de cvorum pana la ora 12.30. 'Probabil s-a mers cu solicitarea maxima 100% ca sa se ajunga la 5%, prin obligarea SIF-urilor. Eu nu am nimic cu pragul de 5%, dar acest lucru trebuie sa-l hotarasca actionarii, nu noi. Ei sunt cei care dispun de actiunile, de banii pe care ii au investiti acolo. SIF-urile au fost create pentru a aduna aceste putine actiuni pe care le are un om obisnuit', a declarat Grebla. La randul sau, Tutuianu a precizat ca pretul actiunilor la SIF-uri tranzactionate pe bursa creste si descreste in functie de dezbaterile si amanarile din Comisie. De asemenea, in momentul in care Grebla s-a intrebat retoric cui ajuta cresterea pragului de detinere, senatorul PDL Ion Ruset a replicat ca in acest fel va creste pretul actiunilor, deoarece oamenii vor vrea sa cumpere actiuni. Propunerea legislativa are termen de adoptare tacita pe 19 noiembrie, Senatul fiind prima camera sesizata, iar Comisia de buget finante este cea care intocmeste raportul pentru plen. Sursa: NewsIn, 22 septembrie 2009. -
Sefii si majoritarii emitentilor se comporta de ca si cand ar fi pe mosia lor
Curierul National
___
Potrivit unui studiu al Asociatiei Oamenilor de Afaceri Canadieni, majoritatea firmelor listate la BVB nu respecta regulile de guvernanta corporativa Auditarea independenta a conducerilor executive este cu totul exceptionala Codul de guvernanta corporativa al Bursei, ignorat de companii Majoritatea firmelor listate la Bursa de Valori Bucuresti nu indeplinesc noile cerinte de guvernanta corporativa privind administratorii independenti, membrii Comitetului de Audit si recomandarile generale de transparenta, se arata intr-un studiu al Asociatiei Oamenilor de Afaceri Canadieni, citat de Mediafax. Studiul a fost realizat pe baza unor prevederi ale Codului de Guvernanta Corporativa al BVB, prin care s-a examinat transparenta a 101 companii tranzactionate pe piata BVB si pe piata RASDAQ, pana la data de 1 septembrie. Bursa a aprobat, in luna ianuarie, un nou cod de guvernanta corporativa, care cuprinde un set de recomandari referitoare la normele de conduita corporativa si deontologie aplicate companiilor admise la tranzactionare pe piata reglementata. Din numarul total de emitenti evaluati, doar Erste Group Bank AG a implementat deja noile recomandari, gradul sau de transparenta fiind incomparabil mai ridicat decat cel al oricaror altor emitenti din Romania, potrivit studiului realizat de Asociatia Oamenilor de Afaceri Canadieni. Totodata, doar doi emitenti au precizat in rapoartele anuale aferente anului fiscal 2008 ca vor completa in 2009 declaratia de conformare sau neconformare cu prevederile Codului de Guvernanta Corporativa. In plus, multe dintre companii nu s-au aliniat nici la recomandarile deja existente, din anul 2001, ale BVB, sau altor instructiuni mai recente ce au in vedere Consiliul de Administratie. Codul de guvernanta corporativa al BVB subliniaza importanta independentei acestor persoane fara atributii executive in cadrul companiei, astfel incat nicio persoana sau grup restrans de persoane sa nu poata domina procesul decizional al Consiliului de Administratie. Din analiza realizata reiese ca multe dintre companii nu indeplinesc noile cerinte ce urmeaza a fi implementate in anul fiscal 2009, referitoare la administratorii independenti si la membrii Comitetului de Audit, si nici nu au un grad de transparenta corespunzator in acest sens. Presedintele Consiliului de Administratie si directorul executiv, aceeasi persoana Componenta actuala a unora dintre diferitele comitete ale Consiliului de Administratie, precum Comitetul de Audit si Comitetul de Remunerare, nu indeplinesc pana in acest moment conditiile de buna practica in ceea ce priveste independenta membrilor, se spune in studiu. De asemenea, exista tendinta ca o persoana sa indeplineasca atat functia de director executiv, cat si pe aceea de presedinte al Consiliului de Administratie. Desi mediul economic a suferit o depreciere rapida, in special catre sfarsitul anului 2008 si de-a lungul intregului an 2009, in Romania nu se remarca schimbari deosebite in ceea ce priveste componenta organelor de conducere ale companiilor sau procedura de administrare, arata in sursa citata. Mai mult, in Romania, companiile au inceput sa se orienteze catre alte reguli de guvernanta, diferite de reglementarile existente in Romania. Potrivit regulilor de guvernanta corporativa, conducerea companiei trebuie sa infiinteze un Comitet de Audit, format din membrii CA, administratori neexecutivi, dintre care majoritatea sa fie independenti. In ceea ce priveste independenta si administratorii neexecutivi, studiul arata ca putine dintre companiile analizate au comitete de audit cu adevarat independente. Remunerarea conducerii, atribuirea actiunilor preferentiale si acordarea bonusurillor sunt realizate netransparent Noul Cod de Guvernanta Corporativa al BVB contine o serie de recomandari cu privire la remunerarea administratorilor si directorilor. Astfel, Comitetul de Remunerare ar trebui sa ia in considerare si solicitarile administratorilor si directorului executiv de a detine actiuni in companie, existenta unei optiuni separate de achizitie actiuni pentru administrator si limitarea imprumuturilor acordate administratorilor si directorilor companiei. Avand in vedere aceste aspecte, un numar foarte mic de companii prezinta interes in acest sens. Potrivit studiului, companiile care aplica intr-un grad mai redus recomandarile de guvernanta corporativa au tendinta de a avea performante mai slabe, fiind mai putin profitabile si cu o volatilitate mai mare. BVB nu obliga conducerea companiilor listate sa adopte toate cerintele, insa le cere sa transmita anual o declaratie de conformare sau neconformare cu prevederile Codului de Guvernanta. In declaratia anuala a companiilor trebuie sa se motiveze de ce compania nu a respectat in intregime recomandarile Bursei. Desi Codul este destinat companiilor listate pe piata reglementata a Bursei, principiile pot fi urmate si de societatile de pe Rasdaq. Sursa: Curierul National, 22 septembrie 2009. -
Cat sunt dispuse fondurile cu cele mai mari randamente sa investeasca pe piata RASDAQ
Business Standard
___
Fondurile de actiuni cu cele mai mari randamente in 2009 aveau expuneri pe RASDAQ intre 0,5% si 13,5% din valoarea activelor lor, potrivit rapoartelor pe primul semestru, desi, de la companiile de pe aceasta piata, sunt asteptate castiguri mari, in conditii de risc ridicat. Exceptia este fondul Active Dinamic, acesta avand randamentul cel mai mare pe 2009, de 77%, in 18 septembrie, si o pondere de 29% din active pe RASDAQ, la finele lunii iunie. Omnitrust a reusit un randament de 30%, cu o pondere in active de 27,5% a expunerii pe companiile de pe RASDAQ. Cel de-al doilea mare fond de actiuni de pe piata, BT Maxim, cu active de peste 40 mil. lei (9,5 mil. euro), a reusit un randament de 55%, cu o pondere de 13,5% din active in plasamente pe RASDAQ. 'O expunere de 30% pe astfel de companii este un maxim prudent, avand in vedere lichiditatea mai redusa, dar si oportunitatile interesante oferite de aceste titluri', considera Radu Hanga, directorul general al BT Asset Management. 'Pozitiile pe small-caps (companii cu o capitalizare mica, asa cum sunt cele de pe RASDAQ - n.red.) din portofoliile administrate de noi au fost create in timp, in general la companii unde am observat o evolutie pozitiva a rezultatelor financiare si unde dialogul cu managementul a fost unul constructiv', a adaugat directorul BT AM. Fondul cu cel mai ridicat randament, Active Dinamic, avea cele mai mari expuneri, de peste 5%, la sase companii, dintre care trei erau de pe RASDAQ. Cea mai mare expunere pe o firma de la RASDAQ este de circa 6,4% din active, la compania de constructii hidrotehnice Socot Tg. Mures. Pretul actiunilor acesteia a castigat 80% in ultimele sase luni, dar in urma a numai 49 de tranzactii, in valoare de 77.514 lei. Unul dintre actionarii principali ai Socot (cu peste 14%) este Sorin Apostol, care este si membru al Consiliului de Administratie al Swiss Capital Asset Management, ce gestioneaza fondul Active Dinamic. Administratorii fondurilor mutuale atrag atentia, in primul rand, asupra lichiditatii extrem de reduse a titlurilor de pe RASDAQ, care da acestor investitii un caracter preponderent speculativ. 'Actiunile de pe RASDAQ nu trebuie sa lipseasca din niciun portofoliu, intrucat diversificarea creata prin adaugarea acestora imbunatateste raportul randament-risc al oricarui portofoliu', spune Nicolae Albu, directorul de investitii al Erste AM Romania. Firma administreaza fondul BCR Expert, ce are un randament pe 2009 de 49%, pana in prezent, si o expunere pe RASDAQ de 4,9%, la 30 iunie. Totusi, Nicolae Albu subliniaza ca, din cauza lichiditatii reduse, emitentii de pe RASDAQ pot manifesta o inertie mai mare in perioadele de scadere a burselor. “Randamentele potentiale mai mari ale actiunilor de pe piata RASDAQ se materializeaza, de regula, dupa ce se atinge potentialul de crestere a actiunilor de pe BVB”, adauga directorul Erste AM. Din cauza ofertei limitate de companii de la Bursa de Valori Bucuresti, investitorilor din Romania li se ofera inca fonduri de actiuni cu o structura hibrida. In portofoliile acestora intra si emitenti de actiuni foarte lichide, tip blue chips, dar si companii mici (small-caps), de la care se asteapta mari cresteri. 'Piata locala este inca prea mica pentru diferentierea in diverse fonduri, de genul small-caps sau large-caps, value (rate mari de crestere, dar si riscuri pe masura) sau growth (apreciere stabila, dar cu rate mici de crestere). Lichiditatea titlurilor este importanta in special in perioadele dificile, cand pe titlurile lichide scad preturile, dar se mai gasesc cumparatori', spune Radu Hanga. Cea mai buna dovada este frecventa mare cu care actiuni lichide de pe RASDAQ, ca Albalact, Armax, Electromagnetica sau Prospectiuni Bucuresti, apar in portofoliile fondurilor. Companiile de materiale de constructie celebre acum doi ani au ramas in portofolii. Sursa: Business Standard, 22 septembrie 2009.
Pagina