 |
| Cautare raport de analiza |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| home . . . . . . . |
|
| Ghidul investitorului |
|
PRINCIPII INVESTITIONALE
Investitia in actiuni este o investitie ce are ca scop obtinerea de profit. Ea nu este o investitie garantata, ci reprezinta o optiune a investitorului, care incearca pe aceasta cale sa fructifice mai bine resursele financiare disponibile. Intotdeauna, pe o piata finaciara normala riscul asociat unei rentabilitati mai mari este la randul sau mai mare. Din acest punct de vedere, investitorul in actiuni trebuie sa cunoasca faptul ca profitul asteptat in urma unei investitii in actiuni nu apare totdeauna imediat si depinde de o multitudine de factori dintre care cel mai important este succesul viitor al societatii in ale carei actiuni investeste.
Intrucat riscurile asociate investitie in actiuni sunt semnificativ mai mari decat, de exemplu, al investitiilor in instrumente monetare este necesar ca alegerea titlurilor ce vor fi cumparate sa fie facuta in urma unei analize detaliata si care sa ia in considerare factorii ce pot determina evolutii pozitive ale cursului de tranzactionare. Este bine cunoscut ca doua sunt principalele surse de castiguri pentru detinatorii de actiuni: dividendele acordate de catre emitent si castigurile din cresterea cursului de tranzactionare. Pe piata de capital romaneasca exista, inca, incertitudine privind politica de dividend a emitentilor (cu cateva exceptii), precum si diferente mari privind momentul efectiv al platii acestora, lucruri ce impun ca micul investitor sa ia in considerare la momentul investitiei in actiuni nu doar castigul din dividende -ce este partial impredictibil- ci si posibilitatea obtinerii de castig din diferenta de curs intre momentul cumpararii si cel al vanzarii.
Consideram patru ca fiind principalele criterii ce trebuie avute in vedere, la constituirea unui portofoliu, prin prisma obtinerii in timp a unui profit din diferenta de curs, si anume: situatia financiara a emitentului, structura actionariatului societatii, pozitia societatii in cadrul sectorului economic in care isi desfasoara activitatea si nu in ultimul rand, desi specific pietei bursiere din Romania, posibilitatea acordarii de actiuni gratuite din rezervele societatii.
A. Situatia financiara a societatii este principalul criteriu in alegerea unor actiuni pentru a face parte dintr-un portofoliu. O situatie financiara solida este cea mai buna garantie ca acele actiuni nu vor disparea din atentia investitorilor. Analiza situatiei financiare este un proces complex pe care, in general, il realizeaza personal specializat (analisti financiari). Finalitatea lui consta in aflarea unor indicatori sintetici ce pot exprima, in putine informatii, situatia financiara a emitentului. Specific pietei actiunilor este ca acesti indicatori sunt exprimati, generic la cursul de tranzactionare. Astfel se fac referiri foarte des la indicatori precum: activul net pe actiune raportat la cursul din piata, profitul net pe actiune raportat la cursul din piata, datoriile societatii raportate la activul net, rezultatul net raportat la cifra de afaceri. Raportarea unor indicatori la cursul actiunii din piata trebuie facuta pentru a determina gradul in care piata evalueaza sau subevalueaza respectivele actiuni (de ex. intre doua actiuni care au cursuri identice voi alege acea actiune ce are profitul net pe actiune raportat la curs, mai mare).
B. Structura actionariatului este importanta prin prisma faptului ca doar o structura a actionariatului ce permite modificari semnificative, in viitor, este permisiva pentru evolutii atractive ale cursului de tranzactionare. De ex. existenta unui actionar majoritar ce detine peste 80% din actiunile emitentului face putin probabila aparitia altor cumparatori importanti ce ar determina prin "presiunea" la cumparare, cresteri ale cursului. Legislatia in vigoare prevede anumite obligatii, in cazul in care un actionar ajunge sa depaseasca pozitia de control in societate (33% din drepturile de vot) acesta trebuie sa lanseze o oferta de cumparare a tuturor actiunilor libere.
C. Pozitia societatii in cadrul sectorului economic in care isi desfasoara activitatea, este un criteriu in alegerea unei actiuni sau alteia pentru a face parte din portofoliu, prin prisma faptului ca intotdeauna o societate ce este lider in domeniul sau de activitate are sanse sporite atat de a fi intotdeauna in atentia investitorilor (lichiditate crescuta), de a beneficia de o constanta a inregistrarii de profit (posibilitatea acordarii de dividend) cat si de a fi o tinta preferata a marilor investitori - gen fonduri de investitii - (posibilitatea unor evolutii favorabile ale cursurilor de tranzactionare).
D. Operatiunile corporative sunt cele care influenteaza de regula pretul actiunilor mai mult prin prisma factorilor psihologici. Se refera la operatiuni de majorare a capitalului social, prin incorporarea rezervelor constituite din profitul net (ceea ce presupune acordarea de actiuni gratuite) sau cu aport in numerar (din partea actionarilor existenti, de obicei la un pret preferential, mai mic decat pretul pietei, pentru a face majorarea atractiva). Teoria financiara neaga posibilitatea unor cresterii spectaculoase a cursurilor de tranzactionare in cazul unor astfel de operatiuni, deoarece in perioada ex-right (in care cumparatorii nu mai beneficiaza de efectele majorarii) cursul ar trebui sa se regleze de la sine, astfel incat capitalizarea societatii si, deci, averea actionarilor sa ramana nemodificata. Cu toate acestea, in ultimii ani operatiunile de majorare de capital social au exercitat o influenta de natura psihologica, ce nu tine cont de calcule efectuate la rece, astfel incat per ansamblu s-a castigat. Motivul: cursul nu a scazut cat trebuia astfel incat capitalizarea sa ramana aceeasi sau, daca a scazut, si-a revenit intr-un interval scurt de timp astfel incat de obicei in 6 luni de inregistrau deja rentabilitati semnificative. Aceasta stare de fapt este specifica pietelor emergente, unde datorita unei lichiditati generale reduse sunt sanse mai mari ca piata sa subevalueze anumite societati.
CUM SE INVESTESTE
Primul lucru pe care o persoana dornica de a investi in actiuni trebuie sa-l decida este suma pe care o aloca pentru achizitia unor astfel de active. Daca posibilitatile financiare sunt restranse si investitorul nu isi permite sa dispuna de o suma minima (in opinia noastra 10.000 RON) este recomandabil ca atentia acestuia sa se indrepte spre organismele de plasament colectiv care activeaza in piata de capital. Acest lucru se impune din ratiuni tinand de costurile banesti si de timp reduse de investire, precum si de usurinta unei astfel de investitii. Este evident ca un client al unei Societati de Servicii de Investitii Financiare detinand o suma mica de bani nu va putea realiza acele rulaje lunare ( cumparari si vanzari ) care sa determine acoperirea costurilor fixe de tranzactionare si de analiza a valorilor mobiliare achizitionate; in acest fel el va fi in situatia de a avea comisioane maximale sau chiar de a nu fii acceptat ca si client al Societatii.
In situatia in care suma dorita a fi investita este mai mare, este indicat ca respectiva persoana sa isi indrepte atentia spre o Societate de Servicii de Investitii Financiare (SSIF) si sa se implice in mod direct in investirea sumelor proprii. Prin structura lor, operatorii din piata de capital pot oferi servicii tuturor persoanelor dornice de a investi, cunostiintele privind piata de capital nu sunt o restrictie in stabilirea unei relatii cu o SSIF. Este insa normal ca o persoana ale carei cunostinte privind piata de capital sunt minore sa aiba nevoie de o asistenta mai intensa in procesul investitional. Acest lucru se va reflecta cu siguranta in comisionul de tranzactionare al clientului SSIF. Este recomandat pentru clientii a caror experienta legata de piata de capital este inca mica, sa apeleze la consultanta si sugestiile brokerilor - angajatul SSIF ce tine legatura cu clientul. Economiile in acest caz sunt deseori extrem de daunatoare.
Alegerea unei Societati de Servicii de Investitii Financiare se poate face dupa multe criterii: reputatie, capital social, locul in clasamentele bursiere, etc. Trebuie tinut cont, insa, de caracterul personalizat al relatiei dintre investitor si agentul sau. Din acest punct de vedere consideram ca primordial in alegerea unei SSIF este calitatea si profesionalismul personalului acesteia, fiind nevoie, evident, si de o minima investigatie privind solvabilitatea si reputatia respectivei societati. Pentru a putea cumpara actiuni listate pe piata de capital este absolut necesar ca persoana sa se prezinte la sediul unei SSIF unde se va incheia un contract de intermediere de valori mobiliare si se vor completa toate documentele necesare. Investitorii trebuie sa cunoasca faptul ca birocratia, in acest caz, este minimizata, neprovocandu-le pierderi nejustificate de timp, si ca de asemenea SSIF trebuie sa dea dovada de diligenta la toate intrebarile clientului legate atat de piata de capital cat si de activitatea societatii.
In general exista doua tipuri de clienti ai unei SSIF: unii care folosesc serviciile societatii doar in calitatea acesteia de operator pe piata de capital cumparand actiunile pe care le doresc in cantitatile sau preturile specificate de catre ei - acestia fiind marii clienti: fonduri de investitii, institutii financiare, etc; iar altii, multi mai numerosi, care apeleaza si la serviciile de consultanta ale SSIF construind impreuna cu brokerul personal propria strategie pe piata actiunilor. De obicei brokerul prezinta clientului diverse posibilitati de investire sau dezinvestire cu argumente pro si contra, conform cu fondurile banesti si specificul clientului, iar acesta decide asupra valorilor mobiliare ce vor fi achizitionate sau asupra preturilor de vanzare a actiunilor detinute.
Iata si cateva sfaturi pe care este bine sa le aveti in vedere atunci cand investiti:
1.Incercati sa va diversificati investitiile
Este bine cunoscut faptul ca o diversificare a portofoliului duce la o siguranta mai mare a acestuia.Totusi, nu investiti sume pe care nu merita sa le urmariti evolutia de dragul de a avea diversificare. In medie se recomanda o investitie in 3-7 titluri, in functie de suma investita.
2.Investiti, in masura posibilitatilor si pe termen lung
In general este bine ca aceste investitii sa le faceti in societati care au demonstrat ca respecta legile de guvernare corporatista sau sunt lider in sectorul din care fac parte.
3.Acceptati ideea ca puteti lua si decizii gresite
Nu incercati sa va faceti ca nu vedeti semnele unei investitii gresite, sperand ca poate respectivele titluri isi vor reveni. Daca lucrurile merg din rau in mai rau si nu luati masuri urgente, s-ar putea sa va treziti in situatia de a nu mai avea ce masuri sa luati. Mai bine este sa acceptati o pierdere mica pe care o puteti recupera din alte investitii.
4.Nu investiti pe baza "informatiilor sigure"
"Am o informatie sigura, cumpara si tu"- poate ca o sa va intalniti cu astfel de situatii- evitatile pe cat posibil. In afara de faptul ca tranzactiile bazate pe informatii confidentiale sunt ilegale, sigur este doar faptul ca nimic nu este "sigur". In plus, cat de nobila este intentia?
RELATIA CLIENT-S.S.I.F.
Relatia clientului cu broker-ul este una personalizata in care increderea joaca un rol extrem de important. Clientul unei SSIF are posibilitatea de a-si alege brokerul pe care il doreste si de asemenea de a-l schimba oricand in cursul relatiei sale cu societatea. Trebuie cunoscut ca fiecare broker opereaza in numele unei SSIF si ca el raspunde solidar cu aceasta pentru activitatea si faptele sale. De asemenea brokerul este fie platit, fie ierarhizat, in general, dupa performantele realizate, din acest punct de vedere fiind foarte important realizarea unui echilibru intre sumele dorite a fi investite de catre client si nivelul de complexitate si acuratete a datelor solicitate. Oricum nu va asteptati, in calitate de client, sa gasiti un broker profesionist care sa desfasoare o activitate competenta in conditiile unor comisioane minimale incasate de SSIF.
Din punct de vedere tehnic relatia cu brokerul incepe in momentul incheierii contractului de intermediere. De aici inainte instrumentele cu care se va lucra vor fi ordinele clientului, de vanzare sau cumparare, confirmarile din partea societatii privind operatiunile incheiate in contul clientului, precum si situatile periodice ale activitatii si contului de valori mobiliare ale clientului.
Clientul unei SSIF are la indemana cateva instrumente prin care sa controleze relatia cu un broker si implict cu o SSIF. In primul rand clientul unei SSIF are dreptul de a primi confirmari din partea societatii referitoare la tranzactiile efectuate, care trebuie sa fie conforme cu instructiunile solicitate. De asemenea clientul primeste lunar sau ori de cate ori solicita un extras de cont al operatiunilor efectuate prin cadrul societatii precum si o situatie la zi a detinerilor sale de actiuni si de numerar.
Investitorii se pot proteja, in cazul achizitionarii unor actiuni ce se vor detine o perioda mai mare de timp, prin transferul acestora la Registru si blocarea contului, caz in care vor putea verifica direct concordanta datelor. Totodata trebuie cunoscut faptul ca pentru actiunile achizitionate la Bursa de Valori Bucuresti clientului i se va deschide un cont personal de valori mobiliare ale carui operatiuni pot fi confruntate oricand cu situatile puse la dispozitia clientilor de catre BVB.
In ceea ce priveste recomandarile facute de broker, rezultatul acestora arata buna credinta a brokerului, sau eventual profesionalismul acestuia. De asemenea se pot compara preturile actiunilor cumparate sau vandute cu preturile medii din sumarele oficiale ale pietelor pe care se tranzactioneaza respectivele actiuni publicate in mass-media.
Ca in orice alt domeniu cel mai bun paznic al intereselor clientului este chiar clientul, cel care poate sesiza primul comportamentele incorecte si neprofesionale si care, de asemena, isi poate proteja investitia facuta platind un pret corect pentru serviciile prestate (fuga dupa comisioane minimale poate provoca pierderi inzecite clientului).
Concluzionand, este bine ca in alegerea unui broker si, ulterior, in cadrul relatiei cu acesta sa predomine echilibrul (clientul nu va accepta recomandari hazardate din punct de vedere al profiturilor estimate sau al argumentatiei care le sustine, si va accepta plata unui comision motivant pentru broker) si increderea reciproca (un broker nu poate fi suspectat de rea intentie daca o recomandare facuta nu este satisfacatoare).
*pentru mai multe informatii nu ezitati sa contactati firma noastra si va asiguram de intreaga diligenta din partea echipei noastre.
^ sus
|
|
|
