Ghidul investitorului in actiuni

Detinatorii de resurse financiare traiesc in permanenta dilema unei alegeri strategice: ce atitudine sa adopte atunci cand isi plaseaza disponibilitatile. Sa fie una pasiva prin care sa tinteasca siguranta, riscuri minimizate si randamente care in general "se bat" cu inflatia? Sau sa prefere o atitudine activa prin care sa tinteasca randamente superioare, asumandu-si riscuri mai mari?

Dintre cei care aleg varianta activa majoritatea se indreapta spre piata actiunilor. Legand evolutia propriei situatii financiare de modul in care vor evolua diversele companii selectate, investitorul devine parte a unei lumi speciale: lumea investitorilor la bursa.

Principii investitionale

Investitia in actiuni este o investitie ce are ca scop obtinerea de profit. Ea nu este o investitie garantata, ci reprezinta o optiune a investitorului, care incearca pe aceasta cale sa fructifice mai bine resursele financiare disponibile. Intotdeauna, pe o piata finaciara normala riscul asociat unei rentabilitati mai mari este la randul sau mai mare. Din acest punct de vedere, investitorul in actiuni trebuie sa cunoasca faptul ca profitul asteptat in urma unei investitii in actiuni nu apare totdeauna imediat si depinde de o multitudine de factori dintre care cel mai important este succesul viitor al societatii in ale carei actiuni investeste.

Intrucat riscurile asociate investitie in actiuni sunt semnificativ mai mari decat, de exemplu, al investitiilor in instrumente monetare este necesar ca alegerea titlurilor ce vor fi cumparate sa fie facuta in urma unei analize detaliata si care sa ia in considerare factorii ce pot determina evolutii pozitive ale cursului de tranzactionare. Este bine cunoscut ca doua sunt principalele surse de castiguri pentru detinatorii de actiuni: dividendele acordate de catre emitent si castigurile din cresterea cursului de tranzactionare. Pe piata de capital romaneasca exista, inca, incertitudine privind politica de dividend a emitentilor (cu cateva exceptii), precum si mult eclectism in ceea ce priveste modalitatea de plata, lucruri ce impun ca micul investitor sa ia in considerare la momentul investitiei in actiuni nu doar castigul din dividende -ce este partial impredictibil- ci si posibilitatea obtinerii de castig din diferenta de curs intre momentul cumpararii si cel al vanzarii.

Fiecare investitor va trebui sa isi stabileasca de la bun inceput obiectivele pe care le urmareste: ce asteptare de randament are, ce sume este dispus sa investeasca si poate cel mai important ce orizont de timp aloca investitie. Este arhicunoscut folclorul care "pluteste" in jurul pietei bursiere. Se abunda in exemple radicale privind averile castigate sau pierdute pe bursa. Un investitor realist ar trebui sa isi seteze o asteptare de crestere anuala a portofoliului de actiuni care sa nu depaseasca dublul dobanzii bancare. Evident ca in numeroase situatii realitatea depaseste tinta initiala, insa asteptarile prea optimiste pot determina un comportament prea riscant sau o doza prea mare de lacomie. Evident ca investitorul va trebuie sa isi seteze si o limita acceptabila de pierdere raportata la suma initiala.

Este mai mult decat recomandabil ca sumele investite sa provina din bani dispensabili. Este contraindicat sa se investeasca bani obtinuti prin finantare bancara sau personala. Poate ca cel mai sanatos dicton, din acest punct de vedere este urmatorul: "Investeste atat cat iti poti permite sa pierzi".

De cea mai mare insemnatate pentru reusita investitiei in actiuni este stabilirea unei perioade de timp suficienta pentru fructificarea investitiei. Se recomanda un interval de minim sase luni pe care investitorul sa il poata aloca resurselor financiare mobilizate spre piata bursiera, recomandarea generala fiind ca acest interval sa fie de peste un an.

O alta variabila importanta a reusitei fiecarui investitor este descifrarea corecta a profilul de risc propriu. Profilul de risc incearca sa identifice modul in care fiecare individ intelege riscul Discutia cu un broker poate elucida tipul fiecarui investitor, iar experienta primului an de activitate este clarificatoare in acest sens. In general reusesc cei care isi seteaza investitiile cat mai aproape de zona proprie de confort. Apetitul redus sau ridicat fata de risc va influenta, in decursul timpului, atat activitatea investitionala cat mai ales randamentele obtinute, hotarator fiind modul in care selectia actiunilor pe care se mizeaza este in consonanta cu propiul profil de risc.

Selectia portofoliului

Consideram patru ca fiind principalele criterii ce trebuie avute in vedere, la constituirea unui portofoliu, prin prisma obtinerii in timp a unui profit din diferenta de curs, si anume: situatia financiara a emitentului, lichiditatea bursiera a companiei, structura actionariatului societatii si nu in ultimul rand pozitia societatii in cadrul sectorului economic

A. Situatia financiara a societatii este principalul criteriu in alegerea unor actiuni pentru a face parte dintr-un portofoliu. O situatie financiara solida este cea mai buna garantie ca acele actiuni nu vor disparea din atentia investitorilor. Analiza situatiei financiare este un proces complex pe care, in general, il realizeaza personal specializat (analisti financiari). Finalitatea lui consta in aflarea unor indicatori sintetici ce pot exprima, in putine informatii, situatia financiara a emitentului. Specific pietei actiunilor este ca acesti indicatori sunt exprimati, generic la cursul de tranzactionare. Astfel se fac referiri foarte des la indicatori precum: activul net pe actiune raportat la cursul din piata, profitul net pe actiune raportat la cursul din piata, datoriile societatii raportate la activul net, rezultatul net raportat la cifra de afaceri. Raportarea unor indicatori la cursul actiunii din piata trebuie facuta pentru a determina gradul in care piata evalueaza sau subevalueaza respectivele actiuni (de ex. intre doua actiuni care au cursuri identice voi alege acea actiune ce are profitul net pe actiune raportat la curs, mai mare).

B. Lichiditatea bursiera se refera la volumul de tranzactionare pe care compania il realizeaza pe piata bursiera. Cu cat acesta este mai mare cu atat mai redus este riscul unei deprecieri semnificative a valorii pachetului de actiuni la momentul vanzarii. Actiunile cu lichiditate redusa nu ofera certitudinea obtinerii pentru toate actiunile a celui mai bun pret din piata.

C. Structura actionariatului este importanta prin prisma faptului ca doar o structura a actionariatului ce permite modificari semnificative, in viitor, este permisiva pentru evolutii atractive ale cursului de tranzactionare. De ex. existenta unui actionar majoritar ce detine peste 80% din actiunile emitentului face putin probabila aparitia altor cumparatori importanti ce ar determina prin "presiunea" la cumparare, cresteri ale cursului. Legislatia in vigoare prevede anumite obligatii, in cazul in care un actionar ajunge sa depaseasca pozitia de control in societate (33% din drepturile de vot) acesta trebuie sa lanseze o oferta de cumparare a tuturor actiunilor din piata

D. Pozitia societatii in cadrul sectorului economic in care isi desfasoara activitatea, este un criteriu in alegerea unei actiuni sau alteia pentru a face parte din portofoliu, prin prisma faptului ca intotdeauna o societate ce este lider in domeniul sau de activitate are sanse sporite de a fi intotdeauna in atentia investitorilor (lichiditate crescuta), de a fi caracterizata de sanse crescute de a se mentine pe o durata lunga de timp profitabila (posibilitatea acordarii de dividend) cat si de a fi o tinta preferata a marilor investitori - gen fonduri de investitii - (posibilitatea unor evolutii favorabile ale cursurilor de tranzactionare).

Cum se investeste

Primul lucru pe care o persoana dornica de a investi in actiuni trebuie sa-l decida este suma pe care o aloca pentru achizitia unor astfel de active. Daca posibilitatile financiare sunt restranse si investitorul nu isi permite sa dispuna de suma minima (in opinia noastra 3.000 RON pentru varianta in care se transmit ordinele numai prin internet) este recomandabil ca atentia acestuia sa se indrepte spre organismele de plasament colectiv specializate in investitii bursiere. Acest lucru se impune din ratiuni tinand de costurile financiare si de timp alocate investitiei, raportat la beneficiile limitate.

In situatia in care suma dorita a fi investita este mai mare, este indicat ca respectiva persoana sa isi indrepte atentia spre o Societate de Servicii de Investitii Financiare (SSIF). Prin natura lor intermediarii din piata de capital pot oferi servicii tuturor persoanelor dornice de a investi, cunostiintele privind piata de capital neconstituind o restrictie in stabilirea unei relatii cu o SSIF. Totusi este probabil ca o persoana ale carei cunostinte privind piata de capital sunt minore sa aiba nevoie de o asistenta mai intensa in procesul investitional. Ca atare este recomandat pentru clientii a caror experienta, legata de piata de capital, este inca redusa, sa apeleze la consultanta si sugestiile unui broker - angajatul SSIF ce tine legatura cu clientul. Costul unui astfel de serviciu este uneori minor comparativ cu riscurile care pot fi evitate.

Alegerea unei Societati de Servicii de Investitii Financiare se poate face dupa multe criterii: reputatie, capital social, locul in clasamentele bursiere, etc. Trebuie tinut cont, insa, de caracterul personalizat al relatiei dintre investitor si agentul sau. Din acest punct de vedere consideram ca primordial in alegerea unei SSIF este calitatea si profesionalismul personalului acesteia, fiind nevoie, evident, si de o minima investigatie privind solvabilitatea si reputatia respectivei societati.

Pentru a putea cumpara actiuni listate pe piata de capital este absolut necesar incheierea unui contract de intermediere de valori mobiliare si completarea celorlalte documente specifice. SSIF trebuie sa dea dovada de diligenta la toate intrebarile clientului legate atat de piata de capital cat si de activitatea societatii. Contractul poate fi incheiat si la "distanta" nefiind obligatorie intalnirea fizica intre investitor si broker. Pe baza contractului de intermediere fiecarui investitor ii se va deschide un cont de investitii care va contine cash si instrumente financiare. Transparenta asupra operatiunilor din cont este deplina, clientul avand acces zilnic la detalii complete ale contului.

In functie de serviciile solicitate exista trei categorii de clienti ai unei SSIF. Un prim tip este reprezentat de catre cei care folosesc serviciile intermediarului doar in calitatea acestuia de operator pe piata bursiera, tranzactionand actiunile vizate la preturi si cantitati ferme . Un alt tip este format din clientii care apeleaza si la serviciile de consultanta ale SSIF construind impreuna cu brokerul personal propria strategie pe piata actiunilor. De obicei brokerul prezinta clientului diverse posibilitati de investire sau dezinvestire cu argumente pro si contra, conform cu fondurile banesti si specificul clientului, iar acesta decide asupra valorilor mobiliare ce vor fi achizitionate sau asupra preturilor de vanzare a actiunilor detinute. Cel de al treilea tip este reprezentat de catre clientii care decid sa acorde brokerului si autoritatea de a lua decizii de investitii pe propriul cont. Este un serviciu ales in special de catre clientii neexperimentati sau care nu au timpul necesar urmaririi in permanenta a evolutiilor bursiere.

Iata si cateva sfaturi pe care este bine sa le aveti in vedere atunci cand investiti:

1. Incercati sa va diversificati investitiile

Este bine cunoscut faptul ca o diversificare a portofoliului duce la o siguranta mai mare a acestuia.Totusi, nu investiti sume pe care nu merita sa le urmariti evolutia de dragul de a avea diversificare. In medie se recomanda o investitie in 3-7 titluri, in functie de suma investita.

2. Investiti, in masura posibilitatilor si pe termen lung

In general este bine ca aceste investitii sa le faceti in societati care au demonstrat ca respecta legile de guvernare corporatista sau sunt lider in sectorul din care fac parte.

3. Acceptati ideea ca puteti lua si decizii gresite

Nu incercati sa va faceti ca nu vedeti semnele unei investitii gresite, sperand ca poate respectivele titluri isi vor reveni. Daca lucrurile merg din rau in mai rau si nu luati masuri urgente, s-ar putea sa va treziti in situatia de a nu mai avea ce masuri sa luati. Mai bine este sa acceptati o pierdere mica pe care o puteti recupera din alte investitii.

4. Nu investiti pe baza "informatiilor sigure"

"Am o informatie sigura, cumpara si tu"- poate o sa intalniti astfel de situatii - evitatile pe cat posibil. In afara de faptul ca tranzactiile bazate pe informatii confidentiale sunt ilegale, sigur este doar faptul ca nimic nu este "sigur". In plus, cat de nobila este intentia?

Relatia Client - S.S.I.F.

Relatia client-broker este una personalizata in care increderea joaca un rol extrem de important. Clientul unei SSIF are posibilitatea de a-si alege brokerul pe care il doreste si de asemenea de a-l schimba oricand in cursul relatiei sale cu intermediarul. Trebuie cunoscut ca fiecare broker opereaza in numele unei SSIF si ca el raspunde solidar cu aceasta pentru activitatea si faptele sale. De asemenea brokerul este fie platit, fie ierarhizat, conform performantele realizate, din acest punct de vedere fiind important realizarea unui echilibru intre sumele dorite a fi investite de catre client si nivelul de complexitate si acuratete a datelor solicitate. Oricum nu va asteptati, in calitate de client, sa gasiti un broker profesionist care sa desfasoare o activitate competenta in conditiile unor comisioane minimale incasate de SSIF.

Din punct de vedere tehnic relatia cu brokerul incepe in momentul incheierii contractului de intermediere. De aici inainte instrumentele cu care se va lucra vor fi ordinele clientului, de vanzare sau cumparare, confirmarile din partea societatii privind operatiunile incheiate in contul clientului, precum si situatiile periodice ale activitatii si contului de valori mobiliare ale clientului.

Clientul unei SSIF are la indemana cateva instrumente prin care sa controleze relatia cu un broker si implicit cu o SSIF. In primul rand clientul unei SSIF are dreptul de a primi confirmari din partea societatii referitoare la tranzactiile efectuate, care trebuie sa fie conforme cu instructiunile solicitate. De asemenea clientul primeste, ori de cate ori solicita, un extras de cont al operatiunilor efectuate prin cadrul societatii precum si o situatie la zi a detinerilor sale de actiuni si de numerar.

In ceea ce priveste recomandarile facute de broker, rezultatul acestora arata buna credinta a brokerului, sau eventual profesionalismul acestuia. De asemenea se pot compara preturile actiunilor cumparate sau vandute cu preturile medii din sumarele oficiale ale pietelor pe care se tranzactioneaza respectivele actiuni publicate in mass-media.

Ca in orice alt domeniu cel mai bun paznic al intereselor clientului este chiar clientul, cel care poate sesiza primul comportamentele incorecte si neprofesionale si care, de asemena, isi poate proteja investitia facuta platind un pret corect pentru serviciile prestate (fuga dupa comisioane minimale poate provoca pierderi inzecite clientului).

Concluzionand, este bine ca in alegerea unui broker si, ulterior, in cadrul relatiei cu acesta sa predomine echilibrul (clientul nu va accepta recomandari hazardate din punct de vedere al profiturilor estimate sau al argumentatiei care le sustine, si va accepta plata unui comision motivant pentru broker) si increderea reciproca (un broker nu poate fi suspectat de rea intentie daca o recomandare facuta nu este satisfacatoare).

*pentru mai multe informatii nu ezitati sa contactati firma noastra si va asiguram de intreaga diligenta din partea echipei noastre.