 |
| Cautare raport de analiza |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| home . . . . . . . |
|
| Piata obligatiunilor |
|
Piata obligatiunilor - titluri de stat, obligatiuni municipale si obligatiuni corporative
O obligatiune reprezinta un imprumut prin care un emitent este imprumutat de catre cumparatorii obligatiunilor sale care primesc in schimb periodic dobanda (cupon). La o data ulterioara (maturitate) emitentul se obliga sa plateasca inapoi imprumutul (principalul). Asadar emiterea de obligatiuni reprezinta o alternativa de finantare la imprumuturile bancare sau la vanzarea/emiterea de actiuni.
Printre avantajele detinerii de obligatiuni putem enumera: riscul scazut al acestor instrumente financiare, predictibilitatea incasarii cupoanelor si al principalului, randamentele in general mai mari decat pe piata monetara. Riscurile tin in principal de posibilitatea de faliment a emitentului, de cresterea dobanzilor pe piata monetara si de inflatie. Printre detinatorii de titluri de stat, obligatiuni municipale si corporative regasim preponderent investitori institutionali.
La inceputul anului 2009 oferta de obligatiuni listate la Bursa de Valori Bucuresti prezinta urmatoarea structura:
Titluri de stat - 25 de emisiuni
Obligatiuni municipale - 20 de emisiuni
Obligatiuni corporative - 4 emisiuni locale, 2 emisiuni internationale
Titluri de stat
Incepand cu data de 4 august 2008 titlurile de stat au fost listate la BVB dupa o asteptare de aproape 10 ani. In prezent sunt listate 25 de emisiuni, cu valori variind intre 30 de milioane lei si 2 miliarde lei si maturitati intre 2 si 12 ani.
| Simbol | Denumire | Valoare emisiune (RON) | Data emisiune | Data listarii | Numar cupoane | | B1010A | OBLIGATIUNI DE STAT (B) 2010-10-25 | 1.371.760.000,00 | 05.02.2007 | 04.08.2008 | 4 | | B1110A | OBLIGATIUNI DE STAT (B) 2011-10-25 | 2.152.500.000,00 | 11.02.2008 | 04.08.2008 | 4 | | B1203A | OBLIGATIUNI DE STAT (B) 2012-03-05 | 2.113.500.000,00 | 05.03.2007 | 04.08.2008 | 5 | | B1303A | OBLIGATIUNI DE STAT (B) 2013-03-05 | 1.439.990.000,00 | 25.02.2008 | 04.08.2008 | 6 | | B1403A | MINISTERUL ECONOMIEI SI FINANTELOR | 152.190.000,00 | 12.01.2009 | 23.01.2009 | 6 | | B1706A | OBLIGATIUNI DE STAT (B) 2017-06-11 | 838.100.000,00 | 11.06.2007 | 04.08.2008 | 10 | | F1002A | OBLIGATIUNI DE STAT 2010-02-08 | 40.000.000,00 | 07.02.2005 | 04.08.2008 | 5 | | F1003A | OBLIGATIUNI DE STAT 2010-03-08 | 54.000.000,00 | 07.03.2005 | 04.08.2008 | 5 | | F1004A | OBLIGATIUNI DE STAT 2010-04-11 | 128.710.000,00 | 11.04.2005 | 04.08.2008 | 5 | | F1004B | OBLIGATIUNI DE STAT 2010-04-18 | 148.950.000,00 | 18.04.2005 | 04.08.2008 | 5 | | F1005A | OBLIGATIUNI DE STAT 2010-05-09 | 172.020.000,00 | 09.05.2005 | 04.08.2008 | 5 | | F1005B | OBLIGATIUNI DE STAT 2010-05-16 | 86.500.000,00 | 16.05.2005 | 04.08.2008 | 5 | | F1006A | OBLIGATIUNI DE STAT 2010-06-13 | 100.000.000,00 | 13.06.2005 | 04.08.2008 | 5 | | F1007A | OBLIGATIUNI DE STAT 2010-07-20 | 150.000.000,00 | 20.07.2005 | 04.08.2008 | 5 | | F1008A | OBLIGATIUNI DE STAT 2010-08-10 | 100.000.000,00 | 10.08.2005 | 04.08.2008 | 5 | | F1204A | OBLIGATIUNI DE STAT 2012-04-11 | 50.000.000,00 | 11.04.2005 | 04.08.2008 | 7 | | F1206A | OBLIGATIUNI DE STAT 2012-06-06 | 18.290.000,00 | 06.06.2005 | 04.08.2008 | 7 | | F1504A | OBLIGATIUNI DE STAT 2015-04-11 | 32.810.000,00 | 11.04.2005 | 04.08.2008 | 10 | | F1506A | OBLIGATIUNI DE STAT 2015-06-06 | 40.090.000,00 | 06.06.2005 | 04.08.2008 | 10 | | F1507A | OBLIGATIUNI DE STAT 2015-07-20 | 100.000.000,00 | 20.07.2005 | 04.08.2008 | 10 | | F1508A | OBLIGATIUNI DE STAT 2015-08-17 | 100.000.000,00 | 17.08.2005 | 04.08.2008 | 10 | | F1704A | OBLIGATIUNI DE STAT 2017-04-18 | 37.400.000,00 | 18.04.2005 | 04.08.2008 | 12 | | F1706A | OBLIGATIUNI DE STAT 2017-06-20 | 46.760.000,00 | 20.06.2005 | 04.08.2008 | 12 | | F2004A | OBLIGATIUNI DE STAT 2020-04-18 | 50.000.000,00 | 18.04.2005 | 04.08.2008 | 15 | | F2006A | OBLIGATIUNI DE STAT 2020-06-20 | 50.000.000,00 | 20.06.2005 | 04.08.2008 | 15 |
(sursa: bvb.ro)
Pentru mai multe detalii tehnice cu privire la tranzactionarea titlurilor de stat apasati aici.
Obligatiunile municipale
Fata de alte tari din Europa Centrala si de Est, Romania a inceput mult mai tarziu actiunea de emitere a titlurilor municipale. Aceasta s-a datorat in primul rand unor lipsuri de natura legislativa. Emiterea de titluri muncipale a pornit abia dupa completarea legislatiei finantelor publice locale cu Ordinul Ministrului de Fininate nr. 1987/2001 privind datoria publica si regulamentele Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare privind calificarea unor titluri de credit ca valori mobiliare si cele privind oferta publica de vanzare.
| Simbol | Denumire | Valoare emisiune (RON) | Data emisiune | Data listarii | Numar cupoane | | ALB25 | Primaria Alba Iulia | 8.000.000,00 | 27.09.2005 | 26.11.2007 | 39 | | ALB25A | Primaria Alba Iulia | 8.000.000,00 | 10.01.2007 | 26.11.2007 | 37 | | BAC26 | MUNICIPIUL BACAU | 35.000.000,00 | 02.11.2007 | 13.12.2007 | 76 | | BAC26A | MUNICIPIUL BACAU | 35.000.000,00 | 17.09.2008 | 03.11.2008 | 73 | | EFO17 | PRIMARIA EFORIE | 6.000.000,00 | 01.07.2006 | 25.04.2008 | 23 | | HUE26 | CJ HUNEDOARA | 15.000.000,00 | 06.09.2006 | 12.06.2007 | 80 | | HUE26A | CJ HUNEDOARA | 13.500.000,00 | 10.01.2007 | 10.07.2008 | 79 | | IAS28 | MUNICIPIUL IASI | 100.000.000,00 | 25.09.2008 | 03.11.2008 | 81 | | LGJ14 | Primaria Lugoj | 3.500.000,00 | 15.11.2006 | 27.03.2007 | 32 | | MED09 | MUNICIPIUL MEDGIDIA | 2.100.000,00 | 01.04.2005 | 23.08.2006 | 16 | | NAV09 | PRIMARIA MUNICIPIULUI NAVODARI | 4.500.000,00 | 23.06.2005 | 11.05.2006 | 16 | | ORD10 | MUNICIPIUL ORADEA | 15.000.000,00 | 24.06.2004 | 26.11.2004 | 24 | | TEU20 | ORASUL TEIUS | 1.500.000,00 | 18.08.2006 | 12.02.2008 | 29 | | TGM27 | MUNICIPIUL TARGU MURES | 20.000.000,00 | 29.08.2007 | 14.12.2007 | 75 | | TGM27A | MUNICIPIUL TARGU MURES | 32.000.000,00 | 07.03.2008 | 29.05.2008 | 78 | | TIM11 | MUNICIPIUL TIMISOARA | 20.000.000,00 | 07.07.2005 | 20.07.2005 | 11 | | TIM26 | PRIMARIA MUNICIPIULUI TIMISOARA | 30.000.000,00 | 30.12.2006 | 04.06.2007 | 78 | | TIM26A | PRIMARIA MUNICIPIULUI TIMISOARA | 30.000.000,00 | 27.06.2007 | 09.05.2008 | 76 | | TIM26B | PRIMARIA MUNICIPIULUI TIMISOARA | 30.000.000,00 | 29.12.2007 | 09.05.2008 | 74 | | TIM26C | MUNICIPIUL TIMISOARA | 30.000.000,00 | 28.06.2008 | 27.10.2008 | 72 |
(sursa: bvb.ro)
Desi ca numar emisiunile de obligatiuni municipale listate la cota Bursei de Valori Bucuresti ar fi trebuit sa asigure o minima lichiditate pietei obligatiunilor municipale (20 de emisiuni listate in total), in practica numarul tranzactiilor a fost redus.
Randamentele oferite sunt superioare in comparatie cu celelalte plasamente monetare. Plecand de la modul de calcul al ratei dobanzii, si anume media aritmetica dintre ratele interbancare (ROBID/ROBOR) la care se adauga un anumit procent, devine evident ca aceste plasamente renumereaza investitorul cu randamente superioare fata de un depozit bancar la termen.
Obligatiunile corporative
| Categoria II | | Simbol | Denumire | Valoare emisiune (RON) | Data emisiune | Data listarii | Data maturitatii | Nr cupoane | | BCR09 | Banca Comerciala Romana | 242.827.800,00 | 28.11.2006 | 29.03.2007 | 28.11.2009 | 6 | | YTLS10 | International Leasing | 4.800.000,00 | 05.01.2006 | 21.02.2007 | 05.01.2010 | 8 | | | | | | | | | | Categoria III | | Simbol | Denumire | Valoare emisiune (RON) | Data emisiune | Data listarii | Data maturitatii | Nr cupoane | | BCC09 | Banca Comerciala Carpatica | 36.799.200,00 | 30.06.2006 | 23.10.2006 | 29.05.2009 | 6 | | PRCR09 | PROCREDIT BANK SA Bucuresti | 40.250.000,00 | 23.03.2006 | 12.02.2007 | 15.02.2009 | 6 | | | | | | | | | | Internationale | | Simbol | Denumire | Valoare emisiune (RON) | Data emisiune | Data listarii | Data maturitatii | Nr cupoane | | EIB14 | BANCA EUROPEANA DE INVESTITII - Luxembourg | 300.000.000,00 | 10.05.2007 | 08.06.2007 | 10.05.2014 | 7 | | IBRD09 | Banca Internationala pt Reconstructie & Dezvoltare | 525.000.000,00 | 18.09.2006 | 19.10.2006 | 18.09.2009 | 6 |
(sursa: bvb.ro)
Sfarsitul anului 2008 si inceputul anului 2009 au dus la o crestere a interesului manifestat pentru obligatiunile listate la BVB, in special pentru obligatiunile corporative emise de Banca Internationala pentru Reconstructie si Dezvoltare (IBRD09) si de Banca Comerciala Romana (BCR09) care au cunoscut tranzactii semnificative. Randamentele obtinute prin cumpararea acestor oligatiunilor au ajuns la sfarsitul anului 2008 spre nivelul de 20% / an.
Pentru detalii tehnice privind caracteristicile valorilor mobiliare emise sub forma de obligatiuni apasati aici.
^ sus
|
|
|
